■ 국제통화기금(IMF)이 위안화의 특별인출권(SDR) 편입 여부에 대한 평가를 위해 관련 실무팀을 중국에 파견, 외환당국 관계자들과 기술적 이슈를 논의함. 

- SDR은 IMF가 가맹국의 국제지수가 악화됐을 때 무담보로 외화를 인출할 수 있도록 1969년에 창설한 일종의 준비통화임.   

◦ SDR은 일종의 가격산정단위에 해당하는 가상의 화폐로, 각 국은 SDR 보유 지분에 한해 무담보로 달러나 유로화 등의 국제통화를 차입할 수 있음.  

◦ 현재까지 SDR 통화바스켓에는 달러, 유로화, 파운드, 엔화가 각각 48.2%, 32.7%, 11.8%, 7.3%의 비중을 차지하고 있으며, 동 바스켓에 포함되는 화폐들은 기축통화로 통용됨.  

■ 위안화의 SDR 통화바스켓 편입은 위안화 국제화 추진에 유리하게 작용할 것이며, 대내적으로 금융개혁개방을 촉진한다는 점에서 상징적·실질적 의의를 가짐.   

- SDR에 편입될 경우, 위안화는 더욱 광범위한 플랫폼에서 역할을 수행할 수 있게 되며, 이는 곧 위안화 국제화 추진의 업그레이드를 의미함.    

◦ 스탠다드 차타드 은행(Standard Chartered Bank)의 추산에 의하면, 2015년 내 위안화 SDR 편입이 달성될 경우, 2020년 중국 채권 및 주식에 대한 외국 자본 투자 규모는 5.5~6.2조 위안에 달할 것임.

◦ SDR은 주요 준비자산에 해당되지는 않으나, 현재 전세계 외환보유고에서 4종 SDR 통화가 차지하는 비중은 92.9%에 달함에 따라, SDR 편입은 준비통화로서 위안화의 위상을 제고할 수 있음. 

◦ ‘일대일로’전략 추진 과정과 아시아인프라투자은행(AIIB), 브릭스(BRICS) 개발은행 등 다자간 금융기관의 발전 과정에 있어 위안화의 역할이 확대될 것임. 

- 중국 당국은 SDR 편입의 최우선 과제인 ‘자유태환이 가능한 통화’로 평가받기 위해 금리 및 자본의 국경 간 유동의 자유화를 추진할 계획으로, 그에 따라 중국 금융개혁개방이 촉진될 것임.   

◦ SDR 통화바스켓 내 위안화의 충분한 역할 발휘를 위해 금리 시장화 및 환율 형성 기제 구축 등 금융 개혁을 가속화하는 한편, 자본시장의 범위를 확대하고 자본항목의 자유태환을 추진함으로써 금융개방의 기반을 다질 것임. 

◦ 인민은행은 6월 11일 발표한 「2015년 위안화 국제화 레포트(人民币国际化报告2015)」를 통해 위안화 국제화를 위한 자본항목 개방을 적극 추진하겠다는 의사를 표명, ‘후강통(沪港通)’ 제도의 개선과 ‘선강통(深港通)’제도의 추진을 금융 개혁개방 방안의 일환으로 명시함. 

■ 전문가들은 위안화의 SDR 편입에 대해 낙관적으로 전망하며, 연내 또는 단기 내 편입이 성사될 것으로 예측하고 있음.  

- 중국 루이인증권(瑞银证券)의 수석 경제애널리스트 왕타오(汪涛)는 중국 결책권층에서 이미 공개적으로 위안화의 SDR 편입 의사를 표명하며 관련 개혁을 추진하는 것에 대해 IMF 측에서 환영의사를 보이고 있다고 밝힘. 

◦ SDR 통화바스켓 확장은 IMF의 기금관리 구조에 큰 영향을 미치는 주요 사건이 아니므로 85% 이상의 지지를 요구하지 않을 뿐만 아니라 대부분의 가입국들이 위안화의 SDR 편입에 대해 찬성하고 있다고 분석함.   

- 중국은행홍콩전략규획부(中國银行香港戰略规划部)부총경리 어즈환(鄂志寰)은 IMF가 이미 국제적으로 확산된 위안화의 영향력을 경시할 수 없을 것이라고 예측함. 

◦ 2015년 평가를 통해 위안화 SDR 편입을 결정하지 않을 경우에도 위안화의 영향력으로 인해 2020년까지 심사를 연기할 수 없을 것이며, 그 전에 다른 루트를 이용해 위안화의 SDR 편입 심사를 진행할 가능성이 높다고 예상함.   

- 스탠다드 차타드 은행은 보고서를 통해, 위안화는 이미 IMF가 우선시하는 ‘자유태환이 가능한 통화’ 기준에 부합할 뿐 아니라, ‘준비자산표준(RAC)’ 조건도 만족시키기 때문에 금년 위안화 SDR 편입 가능성을 60%로 분석함. 

■ 중국외환투자연구원(中国外汇投资研究院院)원장 탄야링(谭雅玲)은 위안화가 SDR에 편입될 경우 직면할 난관에 대해 전망함.

- 현재 중국에는 외환시장이 제대로 갖춰지지 않은 상태이며, 외환시장의 개념은 은행간 외환거래에 국한되어 있음. 

◦ 국제시장에서는 ‘외환’의 범위에 위안화를 포함하지 않는 반면, 중국은 위안화를 ‘외환’의 범위에 포함하고 있으며, 중국이 전세계에서 가장 많은 외환을 보유하고 있긴 하나 중국 외환시장은 여전히 완전 개방이 이루어지지 않은 상태임. 

◦ 위안화는 최근 주요 투기 방식으로서의 인식이 강한 편이며, 외환시장에 대한 준비가 제대로 갖춰지지 않은 상황에서 SDR 편입을 강행할 경우 통화바스켓 내 기타 통화 대비 리스크가 비교적 큰 편임. 

- 또한, 달러가 독보적 영향력을 행사하고 있는 국제통화 체계 내에서 위안화는 달러와 첨예한 대립구도를 형성하게 될 것이나, 아직까지 위안화가 달러의 패권에 도전하는 것은 시기상조로 보임.  

◦ 현 시점에서는 경쟁보다는 달러 주도의 국제통화 시스템 내에서 위안화가 생존하고 발전하는 방안을 모색하는 것이 시급함.  

■ IMF Board의 SDR 구조 논의(2015.6.9)에 이어 IMF informal Board meeting(7.29)에서 데이터 정밀분석 후 금년 11월초의 Board meeting에서 위안화의 SDR 바스켓통화 편입 논의를 본격화할 예정이라고 밝힘.(2015년 7월 18일 개최된 중국 인민대 국제통화연구소(IMI) 주최 제2회 국제통화포럼에서 Alfred Schipke IMF 중국소장)

【참고자료】

「加入SDR对人民币国际化具有重要象征意义」(2015年6月), 『金融时报』.

「人民币国际化：打铁还需自身硬」(2015年6 ), 『中国经济网』.

「机构认为： 人民币今年加入SDR是大概率事件」(2015年6 ), 『金融时报』.

「人民币加入SDR将面临尴尬」(2015年6月),『新京报』.

「《人民币国际化报告（2015年）》发布 」(2015年6月),『新华社』.