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연구정보

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국내외 연구기관에서 발표된 중국 연구 자료를 수집하여 제공합니다.

연구보고서

Do interest rates play a major role in monetary policy transmission in China?

Güneş Kamber, Madhusudan Mohanty 2018.04.13

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We explore the role of interest rates in monetary policy transmission in China in the context of its multiple instrument setting. In doing so, we construct a new series of monetary policy surprises using information from high frequency Chinese finan- cial market data around major monetary policy announcements. Our event analysis shows that monetary policy surprises have persistent effects on interest rates. We then use these surprise measures as external instruments to identify monetary pol- icy shocks in an SVAR. We find that a contractionary monetary policy surprise increases interest rates and significantly reduces inflation and economic activity. Our findings provide further support to recent studies suggesting that monetary policy transmission in China has become increasingly similar to that in advanced economies.

출처 BIS
원문링크 https://goo.gl/hFWXRn
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키워드

중국 화폐정책 구조적벡터 자기회귀모형

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