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연구보고서

利率市场化改革是否弱化了货币政策传导的“伯南克之谜”

战明华, 李帅, 刘恩慧, 许月丽 2019.05.16

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“伯南克之谜”描述的是现实货币政策传导同利率传导渠道理论预期相悖离的三大特征,这些特征来自发达经济体,而新常态下中国经济环境有自己的鲜明特色,利率市场化推进会弱化伯南克之谜的理论预期未必符合中国的经济事实。本文研究发现,利率市场化对伯南克之谜的弱化作用小于预期,机制是预期通货膨胀效应和利率期限结构效应改变了货币政策的传导效果。本研究的政策含义是,数量型和价格型工具对货币政策的实施同样重要;构建完善的货币政策利率调控体系不能仅依赖利率市场化本身,经济市场化体系的完善更为重要。

출처 중국사회과학원 세계경제 및 정치 연구원(中国社会科学院世界经济与政治研究所)
원문링크 https://bit.ly/2vWSCvI
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버냉키 수수께끼 이율 시장화 개혁 통화정책

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