Abstract

​

1. 아세안 지역은 중국둔화, 원자재가격하락, 국제금융 불안 등 3중고로 펀더멘탈 및 금융 리스크가 증가했으며, 정치불안이 가세한 말레이시아와 태국의 리스크 증가 뚜렷
■ 美 연준의 금리인상과 중국경기 둔화, 그리고 원자재 가격 하락으로 인한 재정악화 등으로 2012년에 비해 신흥국의 전반적인 국가 리스크가 상승
■ 아세안 국가들은 중국둔화, 원자재가격하락, 국제금융 리스크 상승 등 3중고에 고전하였으나 2015년부터 경기회복 전환 및 리스크 감소에 성공
■ 아세안은 타 지역에 비해 펀더멘탈, 금융, 대응능력 등에서 모두 양호한 편이지만 금융환경 변화에 매우 민감한 구조로 단기간 내 리스크 급등 우려가 있다는 점에 유의
■ 아세안의 국가리스크는 특히 2015년 하반기 이후 빠르게 개선되고 있는 추세이나 아직 말레이시아, 태국 등은 확실한 회복 모멘텀을 잡지 못하고 있는 상태로 판단

​

2. 향후 아세안의 경기회복과 국가리스크 감소가 예상되며, 베트남, 인도네시아, 필리핀 등이 상대적으로 양호한 상태
■ [인도네시아] 2015년 후반부터 금융정책의 유연성 회복, 인프라 투자 수요 증가, 정치안정화를 바탕으로 펀더멘탈 및 금융 리스크가 빠르게 안정화되는 추세
■ [말레이시아] 최근 수년간 말레이시아는 펀더멘탈 리스크가 계속 상승하고, 금융 리스크도 아시아 국가 가운데 높은 가장 높은 수준으로 악화
■ [태국] 2013~14년에는 정치소요 및 군부쿠데타로 GDP성장률이 급락하였으나 2015년 중 경기회복과 국가 리스크 축소가 뚜렷해지는 상황
■ [필리핀] 내수 중심의 견실한 경기회복으로 펀더멘탈이 개선되었지만 대조적으로 금융 리스크는 단기외채비중 증가, 외채원리금상환비율 상승 등의 영향으로 악화
■ [베트남] FDI 유입 증가가 성장동력으로 작용하고, 제조업과 건설업이 견실한 확장세로 경제성장의 지속이 예상되나 금융 리스크가 서서히 증가하고 있는 점에는 유의할 필요

​

3. 아세안 지역 진출과 관련하여, 인도네시아와 베트남에 대한 투자 확대를 고려하고, 말레이시아에 대해서는 철저한 리스크 관리가 필요
■ 향후 해외 직접투자(네트워크 진출)와 관련하여 펀더멘탈이 양호한 인도네시아, 베트남, 필리핀, 그리고 정치안정을 전제로 펀더멘탈의 개선 가능성이 있는 태국 등에 대해 기회를 모색할 필요
■ 금융상품 투자와 관련해서는 금융 리스크의 개선추세가 이어지는 인도네시아를 대상으로 고려해 볼 수 있으나 금융 리스크가 소폭 상승한 베트남, 단기간에 급등한 필리핀에는 신중한 접근 요망​