Abstract

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ㅁ [이슈] '16.9월 외국인 중국 채권자금 유입액은 115억달러로 월간 최대 규모. 연간 매입액 또한 '15년 62억달러에서 '16.1월~9월 236억달러로 큰 폭 증가

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ㅁ [투자확대 배경] ▲ 채권시장 개방 확대 ▲ 위안화 SDR 편입 ▲ 주요 채권 지수 편입 가능성 ▲ 전반적인 신흥국 채권투자 확대 등
ㅇ (채권시장 개방 확대) PBOC는 유출입 변동성이 낮은 중앙은행, 국부펀드 등 공적기관을 중심으로 채권시장 및 파생상품 관련 규제를 완화. QFII 등 일반 외국인 기관투자자에 대한 한도는 금융시장이 크게 불안한 움직임을 보인 지난해 8월 이후 사실상 동결
ㅇ (위안화 SDR 편입) 위안화 채권에 대한 단기적인 자금유입 급증 가능성은 제한적이나 중장기적으로 위안화 채권 수요는 증가할 것으로 예상
- '16.10.1일 위안화는 IMF SDR 바스켓에 공식 편입. 위안화의 SDR 바스켓 내 비중은 10.9%로 달러(41.73%) 및 유로화(30.93%)에 이어 세 번째
ㅇ (주요 채권지수 편입 가능성) 규제요인 등으로 중국 국채의 신흥국 채권지수 편입이 지연되고 있으나 다수의 기관은 수년 내 편입을 예상. 다만 글로벌 채권지수 편입은 전면적인 규제 철폐 이후 가능할 전망
- 현재 중국 국채 시장에서 외국인의 비중은 2.7%로 크게 낮은 수준이나 향후 1~2년 내에 중국 국채가 주요 신흥시장 지수에 편입될 경우   외국인 보유비중은 10%까지 높아질 것으로 예상
ㅇ (전반적인 신흥국 채권투자 확대) 주요국 통화정책 완화 및 선진국과 신흥국간 성장률 격차 등에 따라 신흥국 채권으로 수익률 추구 자금이 유입

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ㅁ [전망] 중장기적으로 채권시장 규제의 추가 완화 및 채권지수 편입 등으로 외국인 채권 자금유입 규모는 큰 폭 증가할 전망
ㅇ 중국 국채의 주요 채권지수 편입 및 외국인 보유비중 증가로 향후 10년간 연간 750~1,000억 달러의 채권자금 유입 전망
ㅇ 한편 외국인 채권자금 유입 전망치는 자본유출액의 10% 내외 규모('16.1월~9월 기준 월 평균 자본유출액: 744억달러)에 불과하여 자본유출 규제는 지속될 것으로 평가​