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중국 채권시장의 외국인 투자 동향 및 전망
권도현,김선경 2020-08-06
ㅁ [동향] 금년 2분기 중 외국인들의 중국 본토 채권투자가 사상 최대인 2,382억위안 (국채 1,487억) 기록. 외국인의 국채 보유비중은 최근 3년간 4.0%→9.1%로 증가
ㅇ 2월 중 중국 내 코로나19 확진자 급증, 4월 이후 경제지표 개선과 주가 상승으로 역내 투자자들이 국채 매도에 나서는 상황에서도 외국인들은 순투자 기조를 유
ㅁ [배경] ▲자본시장 개방 확대 ▲글로벌 인덱스 편입 ▲양호한 수익률과 안정성 등
ㅇ 자본시장 개방 : 중국정부가 적격외국인투자자(QFII/RQFII) 제도, 채권퉁(Bond connect) 등
일련의 시장개방 조치를 시행하면서 외국인 투자자들의 접근성이 크게 향상
- 특히, `17.7월 투자자들이 역외(홍콩)에서 직접 본토 시장에 투자하는 채권퉁이 시행되면서 외국인 투자가 활성화(`20.6월 등록 투자자 2,012개, 월평균 거래량 4,221억위안)
ㅇ 글로벌 채권 인덱스 편입 : `19.4월 Bloomberg GAI, 금년 2월부터 JPM GBI-EM에 중국국채와 정책은행채가 편입되어 $1,400~$1,800억의 인덱스 추종 자금 유입 예상
- 두 인덱스 추종 자금은 금년 10월까지 $80~100억/월 규모로 유입이 지속될 전망. 추후 FTSE
WGBI까지 포함 시 추종 자금은 총 $2,600~$3,300억에 달할 가능성
ㅇ 양호한 수익률과 낮은 변동성 : 중국 채권은 미국 등 주요 선진국 대비 상대적 고금리를 제공하고, 글로벌 시장과의 상관관계와 변동성이 낮은 점 등이 부각
- 단, 이러한 장점은 여전히 낮은 대외 개방도와 당국의 시장 통제 등에 상당부분 기인하는 만큼 향후 시장 개방이 확대되면서 이러한 장점은 점차 희석될 소지
ㅁ [전망] 중국 채권시장은 미중 갈등, 코로나19 등 불안요인에도 불구 상대적으로 나은 경제 복원력과 통화정책 여력, 중장기적으로 채권시장의 양적 성장과 당국의 시장 개방 노력에 힘입어 외국인들의 관심이 지속 커질 것으로 예상
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