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연구보고서
房地产开发8月统计局数据点评：投资维持高速增长 单月销售同比大增
黄诗涛,杨倩雯 2020-09-22
单月房地产开发投资同比维持两位数增长。 8 月房地产投资金额 13129.4 亿元，同比增长 11.8%，1-8 月累计投资额 88454 亿元，同比增长 4.6%，增速提高 1.2 个百分点。分地区看，1-8 月西部、东部和东北地区房地产开发投资额累计同比分别增长 7.9%、5.5%和 4.0%，中部地区累计同比降低1.1%，降幅缩窄 2 个百分点。
单月新开工面积同比增速回落明显。1-8 月累计新开工面积 139917 万平方米，同比下降 3.6%，降幅收窄 0.9 个百分点；单月新开工 19885 万平方米，同比增长 2.4%，环比下降 11.6%。1-8 月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-4.3%、-5.8%和-6.0%，各业态累计值同比降幅缩小。
单月竣工面积同比下降，各业态累计竣工同比为负。1-8 月累计竣工面积37107 万平方米，同比下降 10.8%，降幅较前值基本持平；单月竣工 3858.6万平方米，同比下降 9.8%，环比下降 8.5%。1-8 月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-9.7%、-16.9%和-22.9%。
土地购置面积连续两月降低，土地购置量跌价涨。1-8 月累计房企土地购置面积 11947 万平方米，同比降低 2.4%。 8 月单月土地购置面积 2287.7 万平方米，同比降低 7.6%。 8 月单月土地成交价款为 1706 亿元，同比增长 8%；平均土地价格 7457 元/平方米，同比增长 16.9%。
销售累计降幅持续收窄，单月同比涨幅持续扩大。8 月商品房销售面积14854.6 万方，同比大幅增长 13.7%，环比降低 4.4%； 1-8 月累计值为 98486万方，同比降低 3.3%；降幅收窄 2.5 个百分点。 8 月商品房销售额 15520.9亿元，同比大幅增长 27.11%，环比增长 6.8%。1-8 月累计值为 96943 亿元，同比上升 1.6%，涨幅扩大 3.7 个百分点。
房企累计到位资金同比持续增长，各来源同比增幅缩小。1-8 月累计房地产开发企业到位资金 117092 亿元，同比增长 3.0%，较前值增长 2.2 个百分点，8 月单月值为 16467 亿元，同比增长 18.3%，环比下降 4.7%。利用外资单月同比在上月的 80.17%增长后，回到 7.52%的正常值。
投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科 A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团、大悦城； 4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。
风险提示：房地产融资紧缩，销售超预期下行。
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