行业近况 

上周计算机板块下降1.28%，沪深300 指数下降1.28%。计算机跑输大盘0.01 个百分点，在29 个行业板块中涨幅居于第18 位。相对涨幅居于前列的公司主要是汉鼎宇佑、上海钢联、卫士通、辰安科技、湘邮科技等；相对跌幅居于前列的公司主要是用友网络、诚迈科技、康耐特、汇金科技、数字认证等。 

计算机板块动态市盈率小幅下行。截至目前，计算机（中信）板块P/E（TTM，整体法）为70.66x，2018 年动态P/E（整体法）为39.14x，2019 年动态P/E（整体法）为30.36x。计算机板块与沪深300 的估值之比为5.12，高于近一年来的均值4.25。 

评论 

国内软件云化加速，建议高度重视云转型公司。（1）云转型公司进度先后超预期，本周金蝶国际公布2017 年年报，云收入23 亿元，同比增长67%，此前广联达业绩快报披露公司预收账款也超出市场预期。国内SaaS 软件收入占整体企业级软件收入比例在2017 年年中跳升至34%，预计全年将保持这一态势，软件SaaS 化加速趋势明显。（2）结合美国2016-17 年情况，预计国内软件企业云转型在17-18 年可能重演；（3）目前国内IT支出习惯仍以购买设备为主，而发达国家则侧重于软件及服务，在IT 更新进程中SaaS 软件有望取代传统系统集成软件，进而扩大市场份额。建议关注相关云转型公司包括石基信息、广联达、恒生电子、金蝶国际、用友网络等。 

上周计算机板块与沪深300 跌幅同步。板块短期有所回调，但是回调后文章认为计算机仍会成为承载市场风险偏好提高的重要板块。 

估值与建议 

推荐板块及公司：（1）云计算仍然最重要：SaaS 层面，首推石基信息、恒生电子。IaaS 层面，推荐网宿科技，关注中科曙光、紫光股份、光环新网。（2）继续关注工业互联网主题以及该主题下的软件/大数据公司，推荐东方国信，建议关注汉得信息。（3）医疗信息化行业需求向好，行业竞争格局分化，部分公司业绩/订单表现优异：卫宁健康、创业软件。（4）安防行业：千方科技、苏州科达。 

风险 

（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。