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[이슈트렌드] 아르헨티나, 성장 둔화 속 물가 억제에서 유동성 공급으로 통화정책 기조 전환

☐ 물가 안정 성과 이면의 성장 둔화와 통화정책 전환 압력 가중 ◦ 2년간의 강력한 긴축을 통한 물가 억제 성과 - 아르헨티나(Argentina) 정부는 지난 2년 이상 지출 삭감, 외환 통제, 금리 인상, 중앙은행 발권 중단 등을 병행하는 초긴축 정책을 전개하였음. 동 정책은 재정과 통화 양면에서 총수요를 억제함으로써 고물가 기조를 타파하는 데 우선적인 목적을 두었음. - 이러한 거시경제 긴축 노선의 결과로 2년 전 최고 289%에 달했던 물가상승률이 최근 34% 수준까지 하락하는 등 단기간에 거시지표 안정화 성과를 거둔 것으로 평가됨. 다만, 이 과정에서 내수 경기와 고용 시장이 대대적으로 위축되었으며, 긴축 기조를 장기적으로 지속하는 것 자체에 대한 한계가 드러나며 정책 수정의 필요성이 제기되는 배경이 되었음. ◦ 성장·고용 지표 악화에 따른 정책 전환 압력 가중 - 그동안 누적된 긴축 정책의 직간접적 부작용이 실물 생산 감소와 고용 기반 파괴라는 구체적인 경제적 비용으로 본격화되고 있음. 실제로 아르헨티나의 2026년 2분기 국내총생산(GDP)은 감소세로 돌아선 것으로 추정되며, 동 기간 민간 부문의 사업체 수도 약 2만 8,000개소 감소한 것으로 집계되었음.- 아울러, 금융권의 대출 여건이 경직된 상황에서 임금 상승률이 물가 상승폭을 하회함에 따라 가계의 실질구매력이 지속적으로 저하되었고, 이는 극심한 소비 부진과 내수 침체의 장기화로 연결되었음. 이처럼 물가 안정이라는 단일 목표에만 정책 역량을 과도하게 집중해 온 기존 노선이 성장 둔화와 민생 악화라는 제약에 직면함에 따라, 통화당국을 향한 기조 전환 요구와 대내외적 압력이 임계점에 도달한 것으로 분석됨. ☐ 재화폐화 추진 경과와 유동성 공급 수단의 실질적 변화 ◦ 재화폐화 계획 발표 이후 4개월간의 시중 통화량 정체 흐름 - 아르헨티나 공화국 중앙은행(BCRA: Central Bank of the Argentine Republic)은 위축된 실물 경제에 자금을 재순환시키기 위한 목적으로 2025년 12월 이른바 '재화폐화(Remonetization)' 계획을 공식 발표하였음. 동 계획은 중앙은행이 외환시장에 개입하여 달러를 매입하는 대가로 시장에 페소화 유동성을 방출하는 선순환 구조를 전제로 기획되었음. - 그러나 중앙은행이 달러 매입을 통해 페소화를 공급하더라도, 정부 재정을 담당하는 재무부가 채권 발행 등을 통해 그에 상응하는 규모의 통화를 시중에서 즉각 흡수하는 모순적 구도가 전개되었음. 이로 인해 정책 발표 이후 4개월이 경과하기까지 시중 통화량이 거의 증가하지 않는 정체 현상이 지속되었으며, 초기 유동성 공급 방침은 실질적인 통화 여건 변화를 이끌어내지 못한 채 선언적 단계에 머물렀던 것으로 평가됨. ◦ 2026년 7월 이후 본격화된 본원통화 확대 및 재무부 자금 운용 방식 전환 - 실물경제의 고용 감소와 성장 둔화 추세가 가시화됨에 따라 통화당국의 유동성 공급 기조는 2026년 7월을 기점으로 본격적인 전환기를 맞이함. 2026년 7월 기준 본원통화는 전월 대비 평균 5.4% 증가하여 동기 월간 물가상승률의 두 배를 상회하는 확장세를 기록하였으며, 이는 주로 행정부 재무부가 중앙은행에 예치해 두었던 예금 잔액을 대폭 축소하여 시중에 방출한 데 따른 결과로 확인됨. - 특히 재무부는 과거 국내 채권 경매를 통해 조달한 여유 자금을 중앙은행에 전량 예치하여 환수하던 관행에서 탈피하여, 약 3조 8,000억 페소(약 3조 5,400억 원) 규모의 자금을 시중 은행에 직접 배분함으로써 단기 금리의 급등을 선제적으로 억제하였음. 이는 행정부의 자금 운용 기조 자체가 유동성 공급의 핵심 수단으로 재정립되었음을 의미하며, 정책 기조의 변화가 단순 선언을 넘어 집행 단계에 진입했음을 시사함. ☐ 화폐 수요 판단을 둘러싼 이견과 향후 거시경제 리스크 요인 ◦ 정부의 화폐 수요 회복 진단과 시장 전문가들의 회의적 평가 상충 - 산티아고 바우실리(Santiago Bausili) 아르헨티나 중앙은행 총재는 2026년 8월 초 개최된 기자회견을 통해 현재 가계와 기업 등 민간 경제주체들이 페소화를 더 보유하려는 성향이 지표상으로 확인되고 있다고 공표함. 통화당국은 이처럼 화폐 수요가 구조적으로 회복되고 있다는 점을 유동성 공급 확대 정책의 객관적 근거로 제시하며 정책 정당성을 강조하였음. - 반면, 실물 경제 부문의 국내총생산(GDP) 감소, 민간 고용주 수의 급격한 축소, 가계 대출 경직 및 소비 침체 등 실제 하방 지표들은 통화당국의 낙관적 진단과 정면으로 상충하고 있음. 후안 마누엘 파소스(Juan Manuel Pazos) One618 수석이코노미스트 등 시장의 주요 전문가들은 현재 시장에서 화폐 수요가 강해졌다는 명확한 근거를 찾기 어렵다고 지적하며, 실질적 수요가 뒷받침되지 않은 상태에서의 인위적인 통화 공급 확대는 거시경제적 불안정을 초래할 수 있다는 우려를 표함. ◦ 페소화 가치 하락에 따른 환율 불안과 다목표 정책 운용의 과제 - 아르헨티나 페소화의 가치는 2026년 4월 중순 이후 미 달러(USD) 대비 9.1% 하락하며 전 세계 주요 신흥시장 통화 중 가장 큰 낙폭을 기록하는 등 외환시장 불안정성이 심화되고 있음. 이와 같은 급격한 통화가치 하락은 화폐 수요가 안정적으로 회복되고 있다는 정부의 판단과 배치되는 거시적 신호이며, 향후 수입물가 상승을 촉진하여 간신히 안정화 기로에 접어든 국내 물가를 재점화하는 주요 제약 요인으로 작용할 소지가 큼. - 다만 지미나 수니가(Jimena Zuniga) 블룸버그 이코노믹스(Bloomberg Economics) 아르헨티나 담당 이코노미스트는 현재 경제 성장세가 지속적으로 부진한 반면 기저의 물가 압력은 일정 부분 제어되고 있어, 정부가 기존의 '물가 안정'이라는 단일 목표에서 벗어나 '성장 회복'을 동시에 도모할 수 있는 정책적 여력이 존재한다고 진단함. 결론적으로 이번 통화정책 기조 전환은 복수 목표를 동시에 관리해야 하는 난제를 안고 있으며, 향후 아르헨티나 경제의 향방은 외환 불안과 물가 재점화를 자극하지 않는 범위 내에서 유동성 공급의 속도와 규모를 정밀하게 통제할 수 있는지 여부에 직결될 것으로 전망됨. <감수: 제성훈 한국외국어대학교 교수>* 참고자료Buenos Aires Times (Bloomberg), "Milei eases cash crunch to reignite economic growth in Argentina", 2026.08.12Buenos Aires Herald, "Argentina to adjust currency bands by inflation and accumulate reserves", 2025.12.16BIS (Bank for International Settlements), "Speech by Santiago Bausili: Finance, economics and investments", 2026.04.29Buenos Aires Times, "Argentina to loosen currency policy and build reserves", 2025.12.16* 관련정보아르헨티나 밀레이 정부, 성장 촉진 위한 긴축 완화 기조 전환, 2026.08.13

아르헨티나 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-08-14

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[이슈트렌드] 콜롬비아 신정부, 미국과 관계 복원 본격화…대중국 노선도 재조정

☐ 정권 교체에 따른 콜롬비아-미국 관계의 급격한 반전과 우호 동맹 복원 ◦ 구스타보 페트로(Gustavo Petro) 전 정부 시기 대미 관계 악화 및 미국의 제재 조치 이행 - 구스타보 페트로(Gustavo Petro) 전 콜롬비아 정부 임기 후반, 마약 대응 정책의 실효성 문제를 둘러싸고 양국 관계가 급격히 악화되었으며, 미국 정부는 2025년 9월 콜롬비아를 마약 대응 비협력국으로 지정하였음. - 이어 미국 재무부는 2025년 10월 24일 구스타보 페트로(Gustavo Petro) 전 대통령 본인을 비롯하여 핵심 친족 및 주요 내무장관 등 고위 인사를 특별지정제재대상(SDN: Specially Designated Nationals) 명단에 등재함. 이와 함께 2025 회계연도 기준 약 2억 3,000만 달러(약 3,257억 원) 규모의 대콜롬비아 원조 지원을 전면 중단함으로써 양국 관계는 사실상 파탄 상태에 이르렀으며, 콜롬비아의 대외 신인도와 투자 환경 전반에 부정적 영향을 미친 것으로 관찰됨. ◦ 아벨라르도 데 라 에스프리에야(Abelardo de la Espriella) 신정부 취임과 미국의 대규모 안보 지원 방침 발표 - 2026년 6월 대통령 선거 결선 투표에서 우파 성향의 아벨라르도 데 라 에스프리에야(Abelardo de la Espriella) 후보가 좌파 정당 연합 '역사적 조약(Pacto Histórico)'의 후보를 근소한 차이로 누르고 당선되어 콜롬비아 최초의 좌파 정부가 4년 만에 종식됨. 아벨라르도 데 라 에스프리에야(Abelardo de la Espriella) 신임 대통령은 부패 및 치안 강경 대응과 친기업적 기조를 공약하며, 전임 정부 시기 훼손된 미국과의 전통적 우호 관계 복원 방침을 공식적으로 표명함. - 미국 국무부는 2026년 8월 7일 신임 대통령 취임 당일 '미국-콜롬비아 관계의 새 시대'라는 자료를 공표하고, 미 의회와 협력하여 10억 달러(약 1조 4,160억 원) 규모의 안보 지원 패키지를 추진하겠다고 발표함. 동 지원 규모는 과거 2000년 개시된 미국의 대콜롬비아 원조 사업인 '플랜 콜롬비아(Plan Colombia)' 첫해 예산과 유사한 수준이며, 취임식에는 토드 블랜치(Todd Blanche) 미국 법무장관 대행이 이끄는 고위급 대표단이 참석함에 따라 콜롬비아 대통령실은 이를 수십 년 만의 중요한 지지로 평가함. ☐ 콜롬비아의 투자 유치 기조 전환과 대미 경제협력 의제 구체화 ◦ 전임 정부 시기 에너지 투자 위축에 대응한 신정부의 탄화수소 중심 정책 기조 전환 - 구스타보 페트로(Gustavo Petro) 전 정부는 신규 석유/가스/석탄 탐사 계약을 엄격히 제한하고 청정에너지 사업 위주의 국제 자금 협력 확보에 치중함. 그러나 동 기간 국내 원유 생산량이 4% 감소하고, 광업·석유 부문 외국인직접투자(FDI: Foreign Direct Investment)는 34% 급감하였음. 아울러 가스 수입 비중이 전체 소비의 31%까지 확대되고 국영 에너지 기업 에코페트롤(Ecopetrol)의 2025년 순이익도 약 40% 감소하는 등 자원 부문의 침체가 이어져, 대외 수지와 정부 재정 전반에 부담으로 작용함. - 아벨라르도 데 라 에스프리에야(Abelardo de la Espriella) 신정부는 취임 직후 이러한 에너지 정책 기조의 전면 전환을 공식화함. 신임 대통령은 취임 연설에서 에너지 안보를 국가 주권의 문제로 규정하고 에코페트롤(Ecopetrol) 재건을 최우선 과제로 제시하였으며, 감소한 매장량 회복과 투자 재유치를 위해 탄화수소 자원 탐사 활동을 전방위로 확대하기로 함. 이는 재생에너지 전환 방향은 유지하되 국내 탄화수소 생산력을 희생하지 않겠다는 방침을 명확히 한 것임. ◦ 양국 간 자원·투자 정책 전환에 따른 '양자 번영 대화(Bilateral Prosperity Dialogue)' 출범 및 경제 협력 의제 설정 - 아벨라르도 데 라 에스프리에야(Abelardo de la Espriella) 신정부의 친기업적 투자 유치 및 자원 개발 확대 정책을 배경으로, 콜롬비아와 미국 양국 정부는 경제 안정화, 에너지 부문 강화, 핵심 광물 투자 모색을 골자로 하는 '양자 번영 대화(Bilateral Prosperity Dialogue)'를 공식 출범하기로 합의함. 동 대화는 발전 및 송배전 부문 강화 등 신정부의 핵심 인프라 과제를 다루는 한편, 농식품·제조·기술 서비스 분야의 콜롬비아 중소기업을 미국 구매자 및 글로벌 공급망과 연결하는 방안을 핵심 의제로 포함함. - 아울러 미국은 콜롬비아의 디지털 정보통신, 항만, 에너지 기반 시설 현대화와 민간 원자력 분야 협력 진전에 기여할 방침이며, 엘니뇨 현상에 따른 홍수 및 가뭄 피해 복구를 위한 국제 구호 기금에도 동참하기로 확약함. ☐ 대중국 노선 조정과 정책 이행의 주요 국내외 변수 ◦ 일대일로(Belt and Road Initiative) 양해각서 철회 방침 표명 및 외교 진영 재편 가속화 - 구스타보 페트로(Gustavo Petro) 전 정부는 2025년 5월 콜롬비아의 두 번째 교역 상대국인 중국과의 교역 구조 균형 및 인프라·투자·기술 협력 확대를 목적으로 중국 주도의 '일대일로(Belt and Road Initiative)' 이니셔티브 참여 양해각서(MOU: Memorandum of Understanding)를 체결한 바 있음. - 그러나 네이트 모리스(Nate Morris) 주콜롬비아 미국 대사 지명자는 2026년 8월 5일 미국 상원 인준 청문회에서 콜롬비아 신정부가 해당 일대일로(Belt and Road Initiative) 양해각서를 공식 파기하겠다는 의사를 미국 측에 사전 전달했다고 증언함. 네이트 모리스(Nate Morris) 지명자는 미·중 간 명확한 선택의 필요성을 제시하였으며, 이는 2025년 2월 파나마(Panama)의 동 이니셔티브 탈퇴에 이은 선례로서 콜롬비아의 탈퇴가 확정될 경우 서반구 내 외교 진영 및 역내 공급망 재편 흐름이 뚜렷해질 전망임. ◦ 대외 경제관계 재편의 기대 효과와 원내 기반 취약 등 이행 지연 리스크 요인 - 미·콜롬비아 협력이 이행되면 핵심 광물 투자, 기반시설 현대화, 중소기업의 대미 공급망 편입을 통해 원자재 수출 중심 구조에서 탈피하고 역내 공급망 내 위상을 높이며 위축됐던 외국인 직접투자도 회복될 것으로 기대됨. 다만 대중 일대일로 철회가 확정될 경우 대중 교역·투자 조정 비용이 발생하고, 대미 의존도 심화에 따른 리스크 집중 우려도 존재함.- 미 의회의 10억 달러 안보 패키지 승인 여부가 신정부 대외정책의 첫 시험대가 될 전망임. 또한, 국내적으로는 데 라 에스프리에야 신임 대통령이 득표차 25만 1,000표 미만의 신승을 거두고 전임 대통령이 결과에 불복 중인 가운데, 콜롬비아 의회 역시 좌파 '역사적 조약'이 최다 의석을 차지한 반면 여당 '조국수호자당'은 원내 기반이 취약해 우파 '민주중도당' 등과의 협상이 불가피해, 향후 의정 협치 수준이 정책 지속성의 최대 변수가 될 전망임. <감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료Al Jazeera, "De la Espriella sworn in as Colombia's leader, vows armed group crackdown", 2026.08.08CBS News, "U.S. pledges $1 billion in security assistance to Colombia as new president vows to 'defeat narco-terrorism'", 2026.08.08ABC News, "Colombia's new president signals energy policy shift, backs oil and gas", 2026.08.07* 관련정보 미국, 콜롬비아 신정부 대상 10억 달러 지원 패키지 추진, 2026.08.10

콜롬비아 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-08-14

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[이슈트렌드] 아르헨티나, 도선 규제 개편 본격화…서비스 중단 사태 거쳐 요금 20% 인하

☐ 아르헨티나 도선(Pilotage) 규제 개편 대통령령 공포와 도선사 서비스 중단 사태◦ 항행 규제 완화를 위한 신규 대통령령 공포 및 주요 제도적 변화- 아르헨티나 정부는 2026년 7월 31일 관보를 통해 1991년부터 적용되어 온 기존 도선* 규정을 대체하는 새로운 항행 규제 완화 대통령령을 공포하였으며, 동 조치는 페데리코 스투르체네거(Federico Sturzenegger) 규제완화·국가변혁부 장관의 주도로 추진됨. 본 대통령령은 대외무역의 고질적인 부담이었던 물류비용을 절감하고 시장 내 경쟁 제한 요소를 제거하는 데 목적을 두고 있음.- 이번 개편안은 도선사 승선이 의무화된 선박의 크기 기준을 완화하고, 국적과 무관하게 선장이 해당 수역을 숙지하고 있다는 사실을 서면 선서할 경우 도선사 고용 의무를 면제하는 내용을 골자로 함. 또한 도선사 자격 취득 대상을 원양선장, 어선선장, 일부 퇴역 군경 장교까지 확대하여 전문가 등록 정원 제한을 철폐하였으며, 필요시 해안경비대(Prefectura Naval Argentina)가 직접 도선 업무를 수행할 수 있도록 허용함.- 아울러 기존의 구간별 도선사 교체 의무 규정을 삭제하고, 계약 당사자 간 합의로 요금을 책정하되 국가항만항행청이 상한을 설정하도록 보수 체계를 개편함으로써 도선 및 수로안내 시장의 자율성과 경쟁을 도입하고자 한 점이 특징임.*도선: 항만·해협 등 통항이 까다로운 수역에서 해당 수역에 정통한 도선사가 선박에 승선하여 안전한 항로로 안내하는 행위 ◦ 도선사 단체의 제도 개편 반발 및 기한 없는 서비스 중단 집단행동- 정부의 규제 완화 조치에 대해 독립 전문가로 활동하는 아르헨티나 도선사 및 수로안내인들은 의회 논의를 거치지 않은 행정명령이 근로 조건의 가치를 침해한다고 반발하며 전면적인 업무 중단에 돌입함. 이들은 일반 노조와 달리 자영업자 지위를 확립하고 있어 기존 계약만 이행하고 신규 서비스 수임을 거부하는 방식을 채택하였으며, 동 대통령령의 효력이 정지될 때까지 기한 없는 서비스 중단을 선언함.- 본 집단행동은 아르헨티나의 주요 대외 교역로인 리오데라플라타(Río de la Plata)강, 파라나(Paraná)강, 우루과이(Uruguay)강과 바이아블랑카(Bahía Blanca)를 비롯한 주요 항만을 대상으로 하며, 국적선과 외국선을 불문하고 적용됨. - 도선사협회는 선장의 서면 선서만으로 수역 지식을 인정하는 방식이 항행 안전과 환경 보전, 인명 보호에 심각한 위협을 초래한다고 지적하고 대통령령 서명 관계자들에 대한 형사 고발을 예고하였으며, 이에 현지 원양선장 단체와 우루과이 도선사 및 외국 선주 대표들이 지지 의사를 표명함.☐ 항만 정체에 따른 교역 차질 및 안보부 중재를 통한 요금 인하 합의◦ 물류 마비에 따른 대외 교역 차질 및 핵심 수출 통로 기능 정지- 도선 서비스 중단은 아르헨티나 전체 선적 물량의 약 80%가 통과하는 리오데라플라타강과 파라나강 유역에 즉각적인 타격을 입히며 대외 교역의 차질을 유발함. 2026년 8월 3일에는 전국 주요 항만이 사실상 마비되면서 100척에 달하는 선박이 부두에 진입하지 못하고 외항에 대기하는 상황이 발생하였으며, 특히 곡물을 포함한 국가 핵심 수출 화물과 이를 운송할 외국 선사들이 동시에 묶이면서 사태 해결의 필요성이 대두됨.- 이번 갈등의 저변에는 동일한 도선 서비스를 두고 정부는 철폐해야 할 비용 요인으로 인식하는 반면, 도선사 단체는 양보할 수 없는 항행 안전장치로 인식하는 시각 차이가 존재하고 있음. 페데리코 스투르체네거 장관은 고비용 구조 개선을 위해 규제 완화 기조를 고수하였으나, 도선사협회는 요금 수준이 아닌 안전 기준의 후퇴가 본질적인 문제라고 반박함.- 이와 같은 시각 대립은 단순한 요금 조율만으로 완전히 해소되기 어려운 성격을 지니고 있어, 향후 제도 정착을 위한 추가 협의 과정에서도 양측의 입장 차이를 좁히는 것이 핵심 쟁점으로 남을 것으로 관찰됨.◦ 국가안보부 주재 회의를 통한 요금 20% 인하 및 잠정 합의 도출- 항만 마비 사태가 심화되자 아르헨티나 국가안보부와 도선 단체 대표들은 2026년 8월 4일 긴급 회의를 개최하고, 도선 서비스 요금을 기존 대비 20% 인하하는 동시에 규제 완화 대통령령의 효력을 잠정 정지하는 내용의 합의문에 서명함. 동 합의에 따라 도선사들이 즉시 현업에 복귀하면서 전국 - 항만의 극심한 정체 현상과 대기 선박들의 입출항 지연은 점진적으로 해소되기 시작함.이번 합의문에는 안보와 국방 부문을 포함한 관계 기관이 참여하는 합동 협의체를 구성하고, 정부의 조율 하에 규제 완화 내용을 재검토하여 새로운 도선 규정을 협상한다는 내용이 포함됨.- 다만 본 합의문은 대통령령의 최종 효력 정지 여부를 대통령실의 판단과 행정부의 공식 비준 절차에 위임하는 형식을 취하고 있음. 정부가 규제 완화의 근본적 기조를 철회하지 않은 채 갈등을 봉합한 만큼 이번 조치는 잠정적 조정에 가까우며, 최종 제도의 형태는 향후 협의체 논의 결과에 따라 결정될 전망임.☐ 통관 및 인허가 절차 개편을 통한 아르헨티나 정부의 규제 완화 기조 지속◦ 식품 수입 승인 절차 간소화 대통령령 시행 및 행정 규제 정비- 아르헨티나 정부는 물류비용 절감 기조를 공고히 하기 위해 2026년 8월 3일 관보를 통해 식품, 원자재, 첨가물의 수입 승인 절차를 대폭 간소화하는 대통령령을 추가로 시행하였으며, 동 명령에는 하비에르 밀레이(Javier Milei) 대통령을 비롯하여 디에고 산틸리(Diego Santilli) 의원, 루이스 카푸토(Luis Caputo) 경제부 장관, 마리오 루고네스(Mario Lugones) 보건부 장관이 공동 서명함.- 이에 따라 아르헨티나 정부가 인정하는 국가의 인증을 취득했거나 국제식품규격(Codex) 기준을 충족한 제품은 복잡한 사전 등재 절차 없이 수입 신고서 제출만으로 통관이 가능해졌으며, 위생 당국의 추가 요건 요구가 금지됨. 제품 승인 신청은 30일 이내에 결론을 내려야 하며 기한 초과 시 기업은 접수 번호만으로 즉시 제품을 판매할 수 있는 방식이 도입됨.- 정부는 자국 제조사가 동일한 원료를 사용할 때 겪었던 불합리한 장기 승인 절차를 개선하여 국내 생산의 불이익을 해소하고자 하였으며, 국가농업식품위생품질청(SENASA: Servicio Nacional de Sanidad y Calidad Agroalimentaria)으로 식품 관리 권한을 일원화하여 행정 효율성을 극대화함.◦ 사전 승인에서 사후 점검으로의 관리 축 이동 및 향후 정책 안착 과제- 최근 추진된 도선 규정 개편과 식품 수입 절차 간소화는 대외무역 프로세스에 수반되는 시간과 비용을 축소한다는 공동의 목적 하에 의회 입법을 거치지 않고 신속한 대통령령 방식으로 추진되었다는 공통점을 지님. 특히 식품 분야의 경우 규제의 중심축이 무역 반입 전 사전 승인에서 유통 후 사후 점검으로 이동하였으며, 국내 제조사들도 수입 완제품과 동등한 조건에서 해외 원료를 조달·활용할 수 있는 기반이 마련됨.- 그러나 이러한 전방위적 규제 완화 기조는 무역 활성화라는 긍정적 효과와 동시에 이해당사자의 반발 및 안전성 우려라는 위험 요인을 동시에 내포하고 있음. 도선 분야의 경우 대통령실의 최종 비준 지연이나 협의체 논의 결렬 시 언제든 서비스 중단 사태가 재발할 불씨가 남아 있으며, 항행 안전 기준의 적정선을 둘러싼 이견도 완전히 해소되지 않은 상태임.- 따라서 아르헨티나 정부가 추진하는 규제 완화 정책의 성공적인 안착 여부는 향후 구성될 협의체를 통해 이해당사자 간의 실질적인 수용성을 얼마나 확보할 수 있는지에 달려 있는 것으로 전망됨.<감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료El País, “Un centenar de buques cargueros, varados en el puerto de Buenos Aires por una huelga”, 2026.08.04Cadena 3 Argentina, "Sturzenegger desreguló el practicaje y los principales puertos quedaron frenados", 2026.08.04La Nación, "El Gobierno oficializó la suspensión del decreto que desreguló el servicio de prácticos tras el conflicto portuario", 2026.08.06 * 관련정보아르헨티나 정부, 도선사와 요금 20% 인하 합의하고 항만 마비 해소, 2026.08.05아르헨티나, 국제 인증 식품의 사전 등재 면제하며 수입 절차 간소화, 2026.08.04아르헨티나 도선사, 규제 완화 법령에 반발해 국내외 선박 서비스 중단, 2026.08.04

아르헨티나 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-08-07

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[이슈트렌드] 볼리비아, IMF와 19억 달러 구제금융 예비 합의

☐ 볼리비아-국제통화기금 확대금융지원기금 예비 합의 체결◦ 19억 달러 규모 36개월 지원 프로그램 예비 합의 및 다자간 금융 지원 묶음 구성 추진- 볼리비아 정부와 국제통화기금(IMF: International Monetary Fund)은 2026년 7월 29일 약 19억 달러(약 2조 6,000억 원) 규모, 36개월 만기의 확대금융지원기금(EFF: Extended Fund Facility) 지원 프로그램에 대한 예비 합의를 공식 발표함.- 금번 합의를 계기로 세계은행(WB: World Bank) 및 미주개발은행(IDB: Inter-American Development Bank) 등 주요 다자금융기관의 연계 지원이 차질 없이 이뤄질 경우, 총 50억 달러(약 6조 8,000억 원)를 초과하는 대규모 다자간 구제금융 지원 패키지가 형성될 가능성이 높은 것으로 전망됨.- 조아나 페레이라(Joana Pereira) IMF 조사단장은 금번 예비 합의에 대해 지난 2006년 이후 약 20년 만에 성사된 첫 다년 구제금융 협정이라는 점에서 중요한 거시경제적 의의를 지닌다고 평가함. 단기 유동성 공급을 넘어 볼리비아의 외환 위기 극복 및 거시경제 안정성 회복을 위한 핵심적 전환점이 될 것으로 기대함을 강조함.◦ 볼리비아 거시경제적 리스크 진단 및 EFF 프로그램의 주요 구조조정 목표- IMF는 볼리비아의 현재 경제 상황에 대해 지속적인 대규모 재정 적자, 핵심 수출 자원인 천연가스 및 석유 생산량의 급격한 감소, 외환보유액 고갈, 높은 물가상승률 등이 복합적으로 작용하며 거시경제적 불확실성이 심화되고 있다고 진단함.- 이에 따라 금번 확대금융지원기금 프로그램은 단순한 단기 자금 주입을 넘어서 재정 불균형을 시정하는 데 주안점을 두고 있음.- 본 프로그램의 핵심 조정 목표로는 국내총생산(GDP) 대비 국가부채 비율의 단계적 축소, 취약계층 보호를 위한 사회 안전망 지출의 지속 유지, 통화 및 환율 제도의 개편, 금융감독 체계 강화, 국가 전반의 산업 경쟁력 제고 등이 포함됨.- 특히 EFF는 중장기 국제수지 애로를 겪는 국가를 대상으로 상대적으로 긴 상환 기간을 제공한다는 특징을 지니고 있어, 볼리비아 정부의 구조개혁 이행을 안정적으로 뒷받침할 것으로 보임.☐ 재정 조정 추진 과정과 사회적 갈등 발생◦ 연료 보조금 축소 정책 추진 및 53일간의 전국적 도로 봉쇄 사태- 2025년 11월 취임한 로드리고 파스(Rodrigo Paz) 볼리비아 대통령은 국가 재정건전성 확보와 IMF 구제금융 요건 충족을 위해 연료 보조금 축소 및 공공지출 삭감 등 긴축 재정 정책에 착수함. 그러나 이러한 조치로 물가 상승과 생계비 부담 확대를 우려하는 노동계와 농민층의 저항을 불러일으킴.- 2026년 5월 1일 볼리비아 노동자총연맹(COB: Central Obrera Boliviana)의 총파업 선언을 시작으로, 5월 6일부터 주요 노동·농민 조직들이 참여하는 전국적인 도로 봉쇄 투쟁이 이어짐.- 시위대는 임금 인상, 연료 및 달러화 부족 해소를 요구하였으며, 사태가 악화됨에 따라 정부는 2026년 6월 20일 국가비상사태를 선포함. 이후 2026년 6월 23일 봉쇄 조치가 해제되었으나, 약 53일간 이어진 전국적 물류 차단으로 발생한 직접적인 경제적 손실은 30억 달러(약 4조 1,000억 원)를 초과한 것으로 집계됨. ◦ 물류 차단에 따른 지역별 가격 불균형 및 7월 소비자물가 반등 현상- 도로 봉쇄 기간 동안 주요 간선도로가 차단되면서 물류 유통 체계가 마비되어 지역 간 현격한 가격 양극화 현상이 발생함. 행정 수도인 라파스(La Paz), 오루로(Oruro), 코차밤바(Cochabamba) 등 서부 소비 도시에서는 기초 생필품 공급 부족으로 가격이 급등한 반면, 주요 농축산물 생산지인 동부 산타크루스(Santa Cruz) 지역에서는 출하가 막힌 농축산물이 원가 이하로 처분되는 이중 구조가 심화됨.- 봉쇄 해제 이후 물류망이 복원됨에 따라 2026년 7월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 2.79% 하락하며 연중 첫 마이너스 기록을 나타냈고, 식품 및 비알코올 음료 부문이 물가 하락을 견인함.- 이에 따라 상반기 4.82%에 달했던 누적 물가상승률은 1~7월 기준 1.89%(12개월 기준 4.93%)로 하향 안정화되었으나, 이는 근본적인 물가 안정이라기보다 봉쇄 기간 중 폭등했던 가격이 일시적으로 조정된 데 따른 일시적 효과에 가까운 것으로 보임. ☐ 최종 승인 절차 및 향후 이행 과정의 핵심 과제◦ 국내외 승인 절차상의 제약 요인 및 의회 설득을 통한 정치적 조율 관건- 금번 예비 합의가 최종 발효되기 위해서는 IMF 집행이사회의 승인뿐만 아니라 볼리비아 의회의 입법 동의 절차가 필수적임. 다만 볼리비아 정부가 당초 희망했던 지원 금액(25억~28억 달러, 약 3조 7,052억)에 미치지 못하는 19억 달러(약 2조 7,092억 원) 수준에서 타결됨에 따라, 향후 정부가 확보할 수 있는 정책적 조정 여력이 다소 제약될 것으로 보임.- 특히 볼리비아는 과거 2020년 IMF로부터 승인받은 3억 달러 규모의 긴급 자금을 의회가 끝내 승인하지 않아 전액 반환했던 전례가 존재함.- 보조금 축소 등 긴축 개혁에 대한 내부의 강한 사회적 저항과 여야 간 대립이 지속되는 상황을 감안할 때, 의회 설득 및 사회적 타협 도출을 위한 정치적 리더십이 협정 이행의 최대 관건이 될 전망임.◦ 하반기 물가·공급망 불안 요인 및 프로그램 이행 전망- 2026년 하반기에도 경유 등 필수 연료의 공급 부족과 물류 운송비 상승, 환율 변동성 확대가 물가 상승 압력으로 작용할 가능성이 여전히 남아 있음. 또한 도시별 공급망 회복 속도의 차이로 인해 물가 안정세가 전국적으로 고르게 확산되지 못하는 상황이 지속되고 있음. - 따라서 사회보호 지출을 일정 수준 유지하는 동시에 국가부채 비율도 낮춰야 하는 상황에서, IMF 지원 프로그램의 정착과 거시경제 회복 여부는 하반기 물류·유통 체계 및 생필품 수급의 조기 안정 여부에 좌우될 것으로 판단됨. <감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료IMF, IMF Reaches Staff-Level Agreement with Bolivia on an Extended Fund Facility Arrangement (PR26/268), 2026.07.29Reuters, Bolivia and IMF reach $1.9 billion loan agreement, political hurdles remain, 2026.07.29El Deber, La inflación cae 2,79% y marca su primer descenso del año, 2026.08.05* 관련정보볼리비아, 도로 봉쇄 풀리며 7월 소비자물가 연중 첫 하락, 2026.08.06볼리비아, IMF와 19억 달러 규모 확대금융지원기금 예비 합의, 2026.07.30

볼리비아 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-08-07

#볼리비아 #IMF 확대금융지원기금 #구제금융 예비 합의 #연료 보조금 축소 #긴축 재정 자세히보기

[이슈트렌드] 아르헨티나, 중앙은행 개혁안 공개…의회 통과와 하반기 재정 목표가 관건

☐ 밀레이 정부의 중앙은행 개혁안 공개 및 통화 규율 강화 추진◦ 중앙은행 책무 재설정 및 재정 화폐화 차단- 하비에르 밀레이(Javier Milei) 아르헨티나 대통령은 현지 일간지 클라린(Clarín) 기고문을 통해 중앙은행(BCRA: Banco Central de la República Argentina) 개혁안의 핵심 내용을 공개함. 동 개혁안은 중앙은행의 최우선 책무를 화폐 가치 안정으로 재설정하고, 통화정책의 우선순위를 물가 안정 중심으로 명확히 하는 데 목적이 있음.- 개혁안은 중앙정부와 주정부, 지방정부에 대한 중앙은행의 자금 지원을 금지하고, 국채 발행시장에서 중앙은행이 국채를 직접 매입하지 못하도록 규정함. 밀레이 정부는 이를 통해 재정 적자를 통화 발행으로 보전하는 ‘재정 화폐화(monetary financing)’를 차단하고, 통화량 확대가 고물가로 이어지는 악순환을 방지한다는 구상임. 지방정부까지 지원 금지 대상에 포함한 것은 중앙정부에 대한 금융 제한이 지방재정을 통해 우회되는 가능성을 줄이기 위한 조치로 해석됨.◦ 총재·이사 해임 요건 강화를 통한 중앙은행 독립성 제고 추진- 개혁안은 중앙은행 총재와 이사를 해임하려면 상원과 하원에서 각각 재적 의원 3분의 2 이상의 찬성을 얻도록 규정함. 이는 행정부의 판단만으로 중앙은행 수뇌부를 교체하기 어렵게 만들어, 통화당국의 인사상 독립성을 강화하려는 조치임.- 밀레이 정부는 높은 해임 요건을 통해 정부에 대한 중앙은행의 자금 지원 제한이 정권 교체 이후 단기간에 변경되거나 완화되지 않도록 제도적 장치를 마련하고자 함. 개혁안이 통과될 경우 통화정책의 지속성과 예측 가능성을 높이는 데 기여할 수 있으나, 최종 입법을 위해서는 의회 내 충분한 지지 확보가 필요함. 이에 따라 여야 협의와 의회 표결 결과가 개혁안의 실현 가능성을 좌우할 전망임.☐ 물가상승률 둔화와 실물경제 부담의 병존◦ 재정 긴축 이후 물가상승률의 빠른 둔화- 2023년 12월 밀레이 대통령 취임 직전인 2023년 11월 기준 아르헨티나의 소비자물가 상승률은 전년 동월 대비 160.9%에 달했으나 2026년 6월에는 33.5%까지 낮아진 것으로 집계됨. 재정수지 개선과 과도한 통화 발행 억제가 이러한 물가 둔화에 기여한 주요 요인으로 평가됨.- 밀레이 정부는 이러한 물가상승률 둔화를 재정 긴축과 통화 규율 강화의 필요성을 뒷받침하는 근거로 제시하고 있음. 중앙은행 개혁안도 정부 자금 지원과 국채 직접 매입을 제한함으로써 현행 정책 방향을 법률로 정착시키려는 시도임. 다만 물가상승률이 여전히 높은 수준인 만큼, 물가 안정이 충분히 정착되었다고 판단하기에는 이르다는 평가도 제기됨.◦ 고용·산업생산·소비 위축에 따른 실물경제 부담- 물가상승률이 둔화하는 한편, 장기간 이어진 재정 긴축은 고용과 산업생산, 민간 소비 등 실물경제에도 부담을 주고 있음. 재정지출 축소와 긴축적인 통화 여건이 내수를 제약하면서 주요 경제지표의 회복도 제한되는 상황임.- 고용과 소비의 위축이 장기화될 경우 긴축 정책에 대한 사회적 수용성이 낮아지고, 중앙은행 개혁안의 입법 과정에도 정치적 부담으로 작용할 수 있음. 이에 따라 밀레이 정부에는 물가 안정 기조를 유지하면서 실물경제의 추가 위축을 줄이는 정책 조정이 요구됨. 향후 개혁의 지속 가능성도 물가 둔화와 경기 회복을 어느 수준에서 조화할 수 있는지에 영향을 받을 전망임.☐ 국제통화기금 평가와 하반기 재정 목표 달성 과제◦ 국제통화기금의 평가와 대외 신뢰 회복 가능성- 국제통화기금(IMF: International Monetary Fund)은 중앙은행 개혁 추진을 아르헨티나의 국제 금융시장 복귀를 위한 진전으로 평가함. 정부 자금 지원 제한과 중앙은행 독립성 강화가 실제로 입법·시행될 경우, 통화정책에 대한 예측 가능성을 높이고 대외 신뢰 회복에도 기여할 수 있음.- 크리스탈리나 게오르기에바(Kristalina Georgieva) IMF 총재도 8년 만에 아르헨티나를 방문해 밀레이 정부의 경제정책 추진 상황을 점검함. 이번 방문은 아르헨티나의 경제개혁과 IMF 지원 프로그램 이행에 대한 국제통화기금의 관심을 보여주는 행보로 볼 수 있음. 다만 대외 차입 여건의 실질적인 개선 여부는 중앙은행 개혁안의 통과와 재정·외환 목표 이행 성과에 따라 달라질 전망임.◦ 상반기 재정 목표 미달과 하반기 흑자 달성 과제- IMF의 산정 기준에 따르면, 2026년 6월 말 아르헨티나의 누적 기초재정수지 흑자는 6조 2,870억 페소(약 6조 1,000억 원)로, 조정된 상반기 목표인 6조 8,611억 페소보다 약 5,740억 페소(약 5,600억 원) 부족함. 이는 긴축 기조에도 상반기 재정 실적이 당초 목표에 미치지 못했음을 보여줌.- 2026년 연간 목표는 약 16조 2,599억 페소로, 밀레이 정부는 하반기에 약 9조 9,730억 페소(약 9조 7,000억 원)의 추가 흑자를 확보해야 하는 상황임. 목표 달성을 위해 지출 통제나 세입 확대가 강화될 경우 내수와 실물경제에 추가 부담이 발생할 가능성이 있음. 향후 재정정책의 지속 가능성은 경기 위축을 최소화하면서 연간 목표에 어느 정도 근접할 수 있는지에 영향을 받을 것으로 보임.<감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료Buenos Aires Times, "Milei outlines Central Bank reform bill aimed at monetary discipline", 2026.07.27.Central Banking, "Milei claims central bank reform will end 91 years of 'looting'", 2026.07.27.The Rio Times, "Milei's Central-Bank Reform Would Ban Argentina's Money-Printing", 2026.07.29.MercoPress, "IMF chief says Argentina is in 'a strong position' despite missing its fiscal target", 2026.07.27.Ámbito Financiero, "El Gobierno cerró junio con un déficit de $1 billón por el pago de aguinaldos e intereses de la deuda", 2026.07.16.* 관련정보아르헨티나 밀레이 정부, 중앙은행 개혁안 공개 및 통화 독립성 강화. 2026.07.28아르헨티나, IMF 총재 8년 만에 방문…외환보유고 성과 속 재정 우려. 2026.07.27아르헨티나, CAF 보증·네우켄주 인프라 금융 지원 확보. 2026.07.24

아르헨티나 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-07-31

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[이슈트렌드] 베네수엘라 지진 피해 196억 달러, 제재 유예·다자금융 재개에도 재건 재원 확보 난항

☐ 2026년 6월 베네수엘라(Venezuela) 지진 피해 규모 및 거시경제적 파급효과◦ 직접 물적 피해액 약 196억 달러 기록 및 수도권 지역 중심 피해 집중- 세계은행그룹(World Bank Group)은 2026년 7월 23일 발표를 통해 2026년 6월 24일 베네수엘라(Venezuela)에서 발생한 지진의 직접 물적 피해액을 약 196억 달러(약 27조 원)로 추산함. 이는 베네수엘라 국내총생산(GDP)의 약 18%에 상당하는 규모로, 최근 자국 역사상 가장 심각한 자연재해 중 하나로 평가됨. - 피해 부문별 비중은 주거용 건물이 전체의 47%로 가장 높은 비중을 차지하였으며, 인프라 시설(27%) 및 비주거용 건물(26%)이 뒤를 이음. 지역별로는 라과이라(La Guaira)주와 수도특별구(Distrito Capital) 등 수도권 지역이 전체 피해의 약 절반을 차지하여 피해의 수도권 집중도가 높게 나타남. ◦  재건 추진 속도에 따른 거시경제 회복 경로 및 사회적 성과 차별화- 세계은행그룹은 이번 지진 피해의 거시·사회경제적 파급효과를 분석한 결과, 재건 사업의 추진 속도가 향후 베네수엘라의 경제 회복과 사회적 성과를 좌우하는 핵심 변수라고 평가함. 현행 공공 및 민간 투자 수준이 유지될 경우, 재건 재원을 기존 투자사업에서 전용해야 하므로 10년이 지난 시점까지도 복구가 완료되지 못해 경제활동 전반에 부정적 여파가 지속될 것으로 전망됨.- 반면 공공·민간 투자의 대폭 확대를 통해 신속한 재건이 추진될 경우, 지진에 따른 거시경제적·사회적 충격이 상당 부분 완화될 수 있는 것으로 분석됨. 수사나 코르데이로 게라(Susana Cordeiro Guerra) 세계은행 중남미·카리브 담당 부총재는 피해 규모와 복구 수요에 대한 객관적 근거 확보가 회복의 출발점임을 강조하며, 이를 토대로 베네수엘라 정부와 국제 협력 파트너들이 실효성 있는 복구 계획을 수립할 것이라고 언급함. ☐ 재건 재원 조달의 제약 및 미국의 대베네수엘라 제재 집행 유예◦ 최대 500억 달러 재건 수요 대비 자력 조달 여력의 한계 노출- 베네수엘라의 지진 피해 복구 및 재건에 필요한 총재원 수요는 최대 500억 달러(약 69조 원) 규모로 추산되고 있으나, 국가 대외채무 불이행(Default) 상태가 지속됨에 따라 국제 자본시장을 통한 자금 조달 통로가 사실상 완전 차단된 상황임. 또한 자국 내 재해보험 제도가 충분히 발달하지 않아, 민간 보험금을 활용한 손실 보전 및 재원 확보 역시 기대하기 어려운 실정임.- 이에 따라 외부 양허성 자금* 및 다자개발은행(MDB: Multilateral Development Bank)의 재정 지원 없이는 실질적인 재건 계획 및 일정 수립 자체가 불가능하다는 평가가 지배적임. 자본시장 접근이 봉쇄된 상황에서 대규모 재건 재원을 어떠한 대체 경로로 확보할 것인지가 이번 사태의 핵심 정책적 쟁점으로 부상함.*외부 양허성 자금: 시장금리보다 낮은 이자율, 장기 상환 기간, 원금 상환 유예 기간 등 통상적인 상업적 조건보다 유리한 조건으로 제공되는 대외 차관 및 무상원조 ◦ 미국 정부의 제재 골격 유지 및 집행 유예를 통한 한시적 금융 거래 통로 개방- 미국 정부는 대베네수엘라 제재의 법적 틀을 유지하는 한편, 2027년 1월까지 제재 집행을 유예하는 방식을 결정함. 이는 제재 자체를 전면 해제하지 않으면서 집행 재량을 조율하는 형태로, 재건 사업과 관련된 금융 거래 및 자금 이전을 한시적으로 허용하는 통로를 마련한 조치로 해석됨.- 다만 이러한 집행 유예 방식은 제도적 지속가능성을 담보하지 못한다는 한계를 내포함. 재건 사업이 다년간에 걸쳐 추진되는 장기 프로젝트인 반면 유예 기간은 한정되어 있어, 사업 참여 주체들이 부담하는 준법 리스크와 자금 조달 비용을 근본적으로 해소하지 못할 가능성이 존재함.☐ 다자기구 협력 재개 동향 및 재건 재원 조달 전망 ◦ 국제통화기금(IMF)·세계은행(WB) 관계 재개 및 동결 특별인출권(SDR) 가용화- 세계은행그룹이 2026년 4월 베네수엘라와의 거래 재개를 공식 발표한 데 이어, 국제통화기금(IMF: International Monetary Fund) 역시 동일한 시기에 관계 재개 절차를 진행함. 이는 지진 대응을 계기로 장기간 중단되었던 주요 다자기구와의 공식 협력이 재개될 수 있는 여건이 마련되고 있음을 보여줌. - 협력 재개와 더불어 그간 동결되어 있던 3억 4,600만 달러(약 4,800억 원) 규모의 특별인출권(SDR: Special Drawing Rights)이 가용화되어 초기 복구 사업을 위한 재원으로 활용될 수 있는 기반이 마련됨. 다만 해당 금액은 전체 재건 수요 대비 제한적이어서, 본격적인 재건을 위해서는 추가적인 양허성 대출 및 국제사회의 공여 확보가 필수적임.◦  다자개발은행(MDB) 공동 평가 착수 및 2027년 1월 유예 만료 시점의 정책적 분기점- 세계은행그룹은 베네수엘라 정부 및 개발 협력 파트너들과 협력하여 추가 피해·수요 평가를 실시하고, 복구·재건에 필요한 기술적·재정적 지원 범위를 설정하는 작업에 착수함. 금번 평가 과정에서 관련 자료를 공유한 미주개발은행(IDB: Inter-American Development Bank) 및 라틴아메리카개발은행(CAF: Development Bank of Latin America and the Caribbean)이 함께 참여하고 있으며, 세계은행은 역내 대규모 재해 복구 지원 경험을 적극 활용할 방침임.- 결론적으로 현 국면은 제재 예외 적용 방식과 다자금융기구의 재관여 조건이 동시에 시험받는 전환기임. 향후 다자기구 공동 종합 평가 결과가 제시할 세부 재원 규모 및 조건, 그리고 2027년 1월로 예정된 미국의 제재 집행 유예 만료 시점에 대한 정책적 대응이 베네수엘라 재건 재원 조달의 실현 가능성에 영향을 미칠 것으로 보임. <감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료CubaHeadlines, "U.S. Eases Financial Restrictions to Expedite Humanitarian Aid and Reconstruction Efforts in Venezuela", 2026.07.28.The Rio Times, "Venezuela Unfreezes $346M in IMF Reserves After Quakes", 2026.07.19.Al Jazeera, "What's next for Venezuela's path to recovery from devastating earthquakes?", 2026.07.25. * 관련정보베네수엘라 지진 복구 지원, 미 재무부 금융 감독 한시적 완화. 2026.07.29

베네수엘라 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-07-31

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[월간정세변화] 엘니뇨가 시험하는 중남미의 대응 역량: 전력, 재정, 물류의 세 병목

엘니뇨가 시험하는 중남미의 대응 역량: 전력, 재정, 물류의 세 병목2026년 7월, 엘니뇨는 전망이 아니라 사실이 됐다. 미국 해양대기청은 이번 국면이 2027년 초봄까지 이어질 확률을 97%로, 연말에 매우 강한 강도에 이를 확률을 81%로 올려 잡았다. 중남미는 이미 수산업과 전력, 농업, 물류에서 동시에 압박을 받고 있으나 정점은 아직 남아 있다. 결과를 가르는 것은 충격의 크기가 아니라 이를 흡수할 제도적 역량이다.7월 들어 엘니뇨의 발생과 강도 상승이 잇따라 공식 확인됐다. 미국 해양대기청(NOAA) 기후예측센터는 엘니뇨 주의보를 유지한 채, 이번 국면이 연말까지 강해지고 2027년 초봄까지 이어질 확률을 97%로 제시했다. 니뇨 3.4 해역의 해수면 온도는 7월 중순 평년보다 1.3도 높아 한 달 전 0.9도에서 크게 뛰었고, 정점 전망치도 1.9도에서 2.5도로 조정됐다. 10월에서 12월 사이 매우 강한 강도에 이를 확률도 6월 60%에서 81%로 높아졌다. 참고로 엘니뇨의 근간이 되는 ENSO는 열대 태평양의 해수면 온도와 대기 순환이 수년 주기로 함께 변동하는 현상이며, 니뇨 3.4 지수는 0.5도 이상이 엘니뇨, 2.0도 이상이 매우 강한 엘니뇨에 해당한다.이번 국면이 어디까지 갈 수 있는지는 과거 사례가 보여준다. 학계는 1982년과 1997년, 2015년의 강한 엘니뇨가 발생 연도의 글로벌 성장률을 1.0% 끌어내렸고 3년 누적으로는 5.0% 이상 깎아냈다고 추정한다. 사이언스에 실린 연구는 1997년 한 해의 글로벌 소득 손실만 5조 7,000억 달러(약 8,835조 원)로 계산했다. 개별 국가가 입은 타격은 더 직접적이다. 페루는 1998년 1분기에만 주요 도로 600킬로미터가 끊기고 세추라 사막이 호수로 변했으며, 정부 추정 손실은 국내총생산의 4.5%에 해당하는 약 35억 달러(약 5조 4,000억 원)였다.엘니뇨는 다섯 갈래를 타고 중남미 경제로 번진다. 바닷물이 데워지면 어군이 흩어져 수산업 생산과 수출이 줄고, 비가 적게 오면 저수율이 떨어져 수력 발전이 막히면서 전기요금과 물가를 밀어올린다. 반대로 비가 몰리는 곳에서는 농지와 도로, 주택이 부서져 재정 지출이 불어난다. 유역 강수가 모자라면 파나마운하의 수위가 낮아져 물류가 흔들리고, 식량과 전기 가격이 오르면 중앙은행의 금리 인하 여지가 좁아진다.페루, 수산업 붕괴에서 재정 부담까지페루에서 엘니뇨가 가장 먼저, 가장 거칠게 닥친 곳은 수산업이다. 바닷물이 데워지면서 안초베타가 깊은 바다로 흩어졌고, 그물에 걸리는 미성어 비중도 높아졌다. 생산부(PRODUCE)는 2월부터 코스타 엘니뇨 경보를 유지한 채 조업 중단을 거듭 연장하고 있다. 2026년 첫 북중부 어기의 총허용어획량은 190만 톤으로 전년 300만 톤보다 36% 낮은 10년 내 최저치였지만, 실제 어획은 이 한도에 한참 못 미쳤다. 5월 어분 및 어유용 안초베타 어획량은 1년 전 132만 7,933톤에서 3만 1,771톤으로 97.6% 줄었고, 수산업 생산 전체도 73.1% 감소했다. 페루해양연구소(IMARPE)는 자원량 자체가 줄어든 것이 아니라 널리 흩어져 어선단이 접근하기 어려운 상태라고 진단한다.수산업이 무너지자 제조업과 성장률이 곧바로 반응했다. 5월 수산물 가공 및 보존업이 80.9% 감소하면서 제조업 전체가 10.7% 위축됐고, 월간 경제성장률은 1.80%로 2026년 최저치까지 내려앉았다. 농업은 아직 금액상 타격이 보이지 않지만 물량에서 신호가 잡힌다. 1월에서 5월 농수출액은 45억 1,861만 달러(약 7조 원)로 1년 전보다 4.8% 늘었으나, 물량은 오히려 1% 줄었다. 농산물수출협회(AGAP)는 2026년 농수출 목표치 160억 달러(약 24조 8,000억 원)를 낮춰 잡았고, 엘니뇨에 걸린 수출액을 80억 달러(약 12조 4,000억 원) 이상으로 본다. 하반기가 특히 우려되는 이유는 페루가 세계 1위를 지키는 블루베리와 식용 포도의 성수기와 겹치기 때문이다.재정 대응은 비교적 이른 시점에 나왔다. 다만 규모만큼 엘니뇨에 집중된 것은 아니다. 의회 상임위원회가 7월 14일 승인한 95억 9,600만 솔(28억 1,400만 달러, 약 4조 4,000억 원) 보완예산은 보건과 교육, 치안, 지방선거 운영까지 아우르는 포괄 추경이며, 엘니뇨 대응은 그중 한 항목에 그친다. 재난에 직접 묶인 돈은 7월 20일 승인된 우발 재원 3억 솔(약 1,240억 원)뿐이고, 그마저 국가비상사태가 선포되어야 풀린다. 정작 페루의 정점은 아직 오지 않았다. 엘니뇨 연구 다부문위원회(ENFEN)는 6월에 코스타 엘니뇨가 2027년 여름 강한 강도까지 갈 수 있다고 경고했다. 7월 28일 출범하는 신정부는 전임 정부가 짜놓은 예산으로 정점기를 맞게 된다. 참고로 안초베타는 페루 연안에 서식하는 멸치류 어종으로 세계 최대 단일 어종 어장을 이루며 글로벌 어분 원료의 약 20%를 공급하며, 총허용어획량(TAC)은 자원 보호를 위해 어기별로 정하는 최대 허용 어획 한도로 페루는 해양연구소의 음향조사 결과를 근거로 산정한다.칠레, 사막을 덮친 폭우와 '예외 상태' 발동칠레는 피해가 이미 현실이 된 쪽이다. 7월 15일 남부에서 형성된 전선 시스템은 북상하면서 지구상 가장 메마른 땅으로 꼽히는 아타카마와 코킴보를 덮쳤다. 이 지역에 내린 비는 최근 4년간 쌓인 강수량과 맞먹었다. 국립재난예방대응청(SENAPRED)은 사망 13명과 실종 18명, 이재민 1만 8,254명, 대피 1,748명, 고립 4만 5,108명을 집계했다. 주택 5,400채가 부서졌고 한때 16만 명 넘는 인구가 전기 없이 지냈다. 하천이 범람하고 토석류가 쏟아지는 가운데 교량이 무너지고 싱크홀까지 생기면서 북부의 도로망이 곳곳에서 끊겼다.칠레 정부는 헌법상 예외 상태를 발동했다. 카스트(José Antonio Kast) 대통령이 7월 20일 코킴보 지역과 우아스코 관할구역에 재난 사태를 선포하면서 군 병력 투입과 통행 제한, 자원의 중앙 배분이 가능해졌고, 해당 지역은 정부가 지명한 국방 책임자의 지휘를 받게 됐다. 효력은 최장 90일이다. 다만 이번 일은 대응 체계가 작동한 대목과 여전히 비어 있는 대목을 함께 드러냈다. 강수량은 10년 전 비슷한 사건을 웃돌았는데도 인명과 재산 피해는 그때보다 작았다는 점에서 사전 경보와 대피 체계는 제 몫을 했다고 볼 수 있다. 그러나 애초에 비를 전제하지 않고 지은 사막권의 배수와 도로 시설은 손대지 못한 채 남아 있다. 참고로 재난 사태(estado de catástrofe)는 칠레 헌법이 정한 예외 상태의 하나로, 군 병력 투입과 이동 및 집회 자유의 제한이 가능하며 최장 90일간 유효하다.콜롬비아, 저수율이 그리는 배급 시나리오콜롬비아는 아직 피해가 나오지 않았는데도 위험이 가장 또렷하게 계산되는 나라다. 전력의 70% 이상을 물로 만드는 탓에 저수율이 곧 공급 안정성을 좌우하기 때문이다. 계통 운영기관 XM은 2026년에서 2027년의 위기 시나리오를 버티려면 8월부터 국가연계계통(SIN)의 통합 저수율이 80%를 넘어야 한다고 못 박았다. 그러나 5월 말 실적은 67.46%에 그쳤고, 7월 하순에는 2주 넘게 규제기관이 정한 기준선 아래에 머물렀다. 더 무거운 것은 전망이다. XM은 12월 통합 저수율이 20.69%까지 떨어져 계통 사상 최저를 갈아치울 것으로 본다. 종전 최저는 2024년에서 2025년의 27%였다. 완충 여력도 얇아졌다. 최대 저수량으로 버틸 수 있는 기간이 60일분에 불과한데, 10년 전에는 90일분이었다.수요가 앞서가는 동안 공급은 제자리에 머물러 있다. 6월 전력 수요는 1년 전보다 5.75% 늘어난 일평균 261.86GWh로 사상 최고를 찍었고, XM은 2026년에서 2027년 사이 수요가 보장 발전 용량을 넘어서면서 연간 3,906GWh가 모자랄 것으로 내다본다. 반면 이를 메울 신규 설비는 들어오지 않고 있다. 2026년에 계통에 붙기로 한 4,475MW 가운데 7월 초까지 실제 가동에 들어간 것은 331MW, 계획의 7%뿐이다. 송전 쪽도 42개 사업이 밀려 계획 용량의 60%가 비어 있다. 결국 엘니뇨가 새로운 위험을 만들어낸 것이 아니라, 오래 쌓여 온 지체를 임계점까지 밀어올린 방아쇠 노릇을 하고 있는 셈이다.국가별 수력 의존과 전력 리스크를 비교하면 다음과 같다. 콜롬비아는 수력 비중이 70% 이상으로, 12월 저수율 20.69% 전망과 연 3,906GWh 부족이 리스크 지표이며, 화력 최대 가동과 절전 캠페인을 대체 수단으로 삼고 있고, 발현 시기는 2026년 12월에서 2027년 초다. 에콰도르는 수력이 주력 전원으로, 4,000MW 위험과 최고 수요 5,459MW가 리스크 지표이며, 화력과 콜롬비아 수입(11월 불투명)을 대체 수단으로 삼고 있고, 발현 시기는 2026년 11월 이후다. 브라질은 남동부·중서부에 수력의 70%가 집중되어 있고, 아마존 수위 하락과 요금 깃발 상향이 리스크 지표이며, 화력 가동 확대를 대체 수단으로 삼고 있고, 발현 시기는 2026년 9월에서 2027년 1월이다. 파나마는 가툰 발전 보조 성격으로, 가툰호 수위 하락과 흘수 15.09m 제한이 리스크 지표이며, 절수 조치와 리오인디오(2032)를 대체 수단으로 삼고 있고, 발현 시기는 2026년 7월로 진행 중이다. 페루는 수력이 보조적이며, 수산·농업 피해 우선이 리스크 지표이고, 대체 수단은 해당 없으며, 발현 시기는 2027년 여름이다.파나마, 이미 시작된 통항 조건 축소파나마운하는 이번 국면에서 운영 조건이 실제로 줄어든 유일한 곳이다. 운하청(ACP)은 5월까지만 해도 가툰호 수위가 역사적 고점을 유지하고 있어 12월 31일까지 통항을 제한할 일은 없다고 밝혀 왔다. 2026년 건기가 1950년 이후 가장 습한 축에 든 덕에 저수도 넉넉히 채워둔 터였다. 그러던 것이 7월 들어 뒤집혔다. 운하청은 6월 4일 통보로 7월 3일부터 네오파나막스 락의 최대 흘수를 15.09미터(49.5피트)로 낮췄고, 이는 2년 만의 첫 흘수 제한이었다. 이어 7월 22일에는 파나막스 락 일부 구간의 일일 경매를 25일부터 멈추고, 하루 예약 가능 선박을 36척에서 34척으로 줄인다고 발표했다. 아직은 예방적 조정이어서 당장의 파급은 크지 않다. 그러나 방향이 축소로 돌아섰다는 신호로는 충분하다.해운업계가 이 정도 조정에도 민감하게 반응하는 이유는 불과 2년 전의 경험 때문이다. 2023년에서 2024년 가뭄 때 운하청은 하루 통항을 38척에서 22척까지 줄이고 흘수를 44피트 아래로 묶었다. 그 결과 처리량이 평시의 60% 수준까지 떨어졌다. 세계 해상 물동량의 5%가량이 지나는 길목이 막히자 항만 혼잡과 운임 급등, 우회 항로 선택이 잇따르며 공급망 전반이 출렁였다. 근본적인 해법은 아직 멀다. 16억 달러(약 2조 5,000억 원)를 들이는 리오인디오 사업이 9킬로미터 터널로 가툰호에 물을 대 향후 50년의 운영을 확보할 것으로 기대되지만, 완공은 2032년이다.파나마의 통항 조건 변화를 시기별로 보면, 2023년 엘니뇨 가뭄으로 하루 통항이 22척까지 축소되고 흘수가 44피트 미만으로 제한됐으며, 2024년 라니냐 전환과 강우 회복으로 하루 36척 및 흘수 50피트로 복귀했다. 2026년 1월 가툰호 수위가 최대 용량에 근접하며 방류 조치가 검토됐고, 2026년 6월 4일 운하청이 엘니뇨 전망을 근거로 흘수 축소 통보를 발령했다. 2026년 7월 3일 네오파나막스 락 최대 흘수가 15.09미터로 축소 발효됐으며, 2026년 7월 25일 파나막스 락 일일 경매가 중단되고 예약이 34척으로 축소됐다. 참고로 네오파나막스는 2016년 확장 개통된 신규 갑문을 지날 수 있는 선급으로 최대 선폭 51.25미터, 적재 능력 약 1만 4,000TEU이며, 흘수(draft)는 선박이 물에 잠기는 깊이로 담수는 해수보다 밀도가 낮아 같은 배라도 운하에서 더 깊이 잠긴다.에콰도르, 브라질, 아르헨티나, 정점기에 갈리는 방향에콰도르와 브라질도 콜롬비아와 같은 전력 문제를 안고 있다. 다만 시점이 4분기 뒤로 밀려 있을 뿐이다. 에콰도르에서는 4,000MW가 넘는 수력 설비가 위험권에 들어 있는데, 1월에서 5월 평균 수요 4,137MW를 웃도는 규모다. 5월 27일에는 사상 최고 수요 5,459MW가 찍혔고, 위험관리처(SNGR)는 5월 18일 해발 1,500미터 이하 17개 주와 143개 칸톤에 황색경보를 내렸다. 게다가 11월부터는 콜롬비아에서 들여오던 전력마저 불투명해진다. 브라질에서는 수력 설비의 70%가 몰린 남동부와 중서부의 저수 회복이 관건이고, 아마존과 북동부에서는 9월에서 1월 사이 건기가 늘어지며 산불이 번질 우려가 크다. 요금 깃발이 적색으로 올라가면 100kWh당 7.877헤알이 얹혀 곧장 물가에 반영된다.아르헨티나에서는 같은 현상이 정반대로 작용한다. 로사리오곡물거래소(BCR)는 2026년에서 2027년 하곡 시즌을 2020년 이후 가장 좋은 여건으로 꼽는다. 태평양의 온난화가 가장 강해지는 12월에서 1월이 조기 옥수수와 1기작 대두의 수확량을 결정하는 시기와 정확히 맞물리기 때문이다. 6월에 내린 비 덕에 밀 파종 면적 전망은 682만 헥타르, 생산량은 약 2,000만 톤으로 올라갔고, 곡물 부문의 외화 유입은 380억 달러(약 59조 원)를 넘을 것으로 추산된다. 다만 온전한 호재로 보기는 이르다. 2016년 4월에는 수확기에 쏟아진 비가 대두에 큰 손실을 남긴 적이 있다. 게다가 해수면 온도가 기준을 넘는 것과 대기가 바다에 완전히 반응하는 것은 별개여서, 후자는 4분기에나 확인된다. 참고로 요금 깃발은 브라질이 발전 원가에 따라 전기요금에 추가로 매기는 단계별 체계로 적색 단계에서는 100kWh당 7.877헤알이 붙으며, 하곡은 아르헨티나에서 봄에 심어 이듬해 초에 거두는 대두와 옥수수 중심의 작물 주기다.종합 평가와 전망여기까지의 사례를 모아 보면 피해의 크기를 가르는 것은 엘니뇨의 강도가 아니라 각국이 오래 쌓아온 조건이다. 콜롬비아의 위험은 비가 적게 온다는 사실보다 발전 설비가 제때 들어오지 않고 저수 완충이 얇아졌다는 데서 나온다. 칠레의 피해는 강수량의 이례성과 사막권 시설의 설계 전제가 어긋난 자리에서 생겼다. 비용을 따져 봐도 결론은 같다. 유엔식량농업기구(FAO)는 사전 행동에 쓴 1달러가 2.34달러를 돌려주었다고 보고했고, 페루 농업생산자옹호처는 예방에 쓴 1달러가 재건에서 9달러에서 12달러를 아낀다는 연구들을 든다. 그런데도 역내 상당수 국가의 대응은 여전히 일이 터진 뒤의 비상 조치에 쏠려 있다.거시로 넘어오면 물가와 통화정책이 길목이 된다. UBS는 물리적 노출과 거시 흡수력을 함께 따진 분석에서 콜롬비아를 역내에서 가장 취약한 경제로 지목했다. 브라질은 거시 취약성 때문에, 페루는 농업과 수산업, 기반시설이 직접 노출됐다는 이유로 위험군에 함께 올랐다. 물가가 흔들리면 중앙은행들은 매파적 기조를 붙들 유인이 커지고, 그만큼 금리 인하 시점은 뒤로 밀린다. 한국이 받는 기상 영향 자체는 제한적이지만 간접 경로는 세 갈래다. 페루가 세계 어분 공급의 20%가량을 대는 만큼 양식 사료 원가가 오르고, 국제 곡물 가격 상승은 식품 물가로 옮겨붙으며, 운하의 통항 조건 축소는 미주 항로 운임에 실린다.이번 사이클은 중남미 국가들의 정치 일정과 정확히 겹친다. 역내 우파 신정부들이 취임하자마자 이 충격을 넘겨받는 자리에 서 있다. 칠레의 카스트 정부는 출범 두 달여 만에 재난 사태를 선포했고, 7월 28일 출범하는 페루 신정부는 전임 정부가 짜놓은 예산으로 정점기를 맞는다. 8월 7일 출범하는 콜롬비아 신정부는 XM이 저수 확보의 마지노선으로 제시한 8월을 집권 첫 달로 맞는다.

중남미 일반 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-07-29

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[전문가오피니언] 아르헨티나의 재정 안정화와 대외 의존 구조의 심화

2025년 말을 기점으로 아르헨티나와 미국은 정치·금융·지정학 전반에서 근래 보기 드문 연대를 형성하며 양자 관계의 근본적인 재편 국면에 접어들었다. 밀레이 행정부와 트럼프 행정부 출범 이후 양국은 직접적인 재정 지원, 공유된 정치적 가치관, 외교·안보 분야의 긴밀한 협력을 발판으로 관계를 급속히 개선해 나갔다. 다만 이러한 관계 개선은 아르헨티나의 고질적인 대외 경제 취약성을 배경으로, 경제 안정을 유지하려는 현실적 필요에서 비롯된 것이기도 했다. 결정적인 전환점은 2025년 10월 아르헨티나 총선 직전 발생한 환율 위기였다. 당시 미국 재무부는 외화안정기금(ESF: Exchange Stabilization Fund)을 활용해 개입에 나섰으며, 이를 통해 아르헨티나 중앙은행은 급격한 환율 상승을 막고 금융 시장의 혼란을 수습할 수 있었다. 이 조치는 처음에는 일시적인 것으로 소개되었지만, 이후에도 국제통화기금(IMF) 채무 상환 문제와 맞물려 비슷한 방식의 지원이 여러 차례 반복되었다. 이는 아르헨티나가 외부의 도움 없이는 경제 안정을 유지하기 어렵다는 사실을 다시 한번 확인시켜 주었다. 아르헨티나 정부는 일부 금융 지표의 개선을 경제 정상화와 신뢰 회복의 신호로 해석하였다. 그러나 면밀히 살펴보면, 이 안정화는 취약한 토대 위에 구축된 것이었다. 외환보유자산이 여전히 부족했고, 국제 금융시장에서 자금 조달이 어려웠으며, 금융 시스템을 유지하기 위해 외부의 정치적 지원에 크게 의존하고 있었기 때문이다. 결국 미국의 지원은 아르헨티나 경제의 근본적 해결책이 아닌 임시방편에 그쳤다.양국 관계의 급속한 개선은 금융 분야를 넘어 광범위한 영역으로 확대되었다. 이른바 '평화위원회(Peace Board)' 가입, 이스라엘과의 외교적 연대, 미국과의 새로운 무역·투자 협정 체결은 양국의 전략적 협력을 한층 굳히는 계기가 되었다. 이 과정은 미·중 전략적 경쟁과 글로벌 공급망 재편이라는 국제 환경 속에서 전개되었다. 그 결과 아르헨티나는 미국과의 정치적 연대를 심화하는 동시에 중국과의 강력한 무역·금융 상호의존 관계를 유지해야 하는 구조적 딜레마에 직면하게 되었다.한편, 실물경제에서는 엇갈린 모습이 나타났다. 물가는 내리고 재정도 균형을 찾았지만, 노동시장의 압박, 업종 간 불균등한 성과, 생산 기반의 취약성은 여전했다. 그 결과 금융 지표상의 안정과 실제 경제 현실 사이의 괴리는 점차 깊어졌다.본고는 2025년 말 이후 채택된 안정화 전략이 아르헨티나 경제의 구조적 취약성을 해소하지 못한 채, 오히려 새로운 형태의 대외 의존을 심화시켰다고 주장한다. 미국의 지원이 단기 위기를 막은 것은 사실이나, 그 과정에서 금융·무역·외교 전반에 걸친 새로운 의존 구조가 형성되었다. 이 안정화와 의존 사이의 긴장 관계를 분석하는 것이 본 연구의 핵심 과제이다.정치적 연대와 대외 지원2025년 말 이후 미국이 아르헨티나에 제공한 재정 지원은 단순한 경제적 판단으로 볼 수 없다. 이는 밀레이 행정부와 트럼프 행정부 간 폭넓은 정치·외교적 연대의 일환이었다. 양국이 공유한 가치관과 전략적 이해관계가 금융 위기 고조 국면에서 미국의 지원을 이끌어낸 핵심 배경이었다.밀레이 행정부는 집권 초기부터 미국과의 관계 강화를 외교정책의 핵심 방향으로 삼았다. 이는 국제 포럼에서 미국 입장을 일관되게 지지하고, 이스라엘과 연대를 강화하며, '자유'와'서방'의 가치를 전면에 내세우는 방식으로 구체화되었다. 이는 일시적인 노선 조정이 아니라, 미국과의 특별한 파트너십을 목표로 한 외교 기조의 근본적 전환이었다. 아르헨티나가 이른바 '평화위원회'의 창설 회원국으로 합류한 것은 이 과정에서 상징적인 이정표가 되었다. 이 기구는 제도적 틀이 아직 갖춰지지 않은 상태였고 기존 국제기구와의 연계도 제한적이었지만, 그 창설 자체가 미국과의 긴밀한 관계를 알리는 정치적 신호로 기능하였다. 금융 측면에서도 이 행보는 시장의 기대를 움직였고, 나아가 국제기구의 대응 방식에도 변화를 가져왔다.미국의 지원은 아르헨티나와 IMF의 관계에도 간접적인 영향을 미쳤다. IMF가 외환보유자산 목표 달성에 유연한 태도를 취하고 채무 불이행을 막으려 한 것은, 외환 위기 재발을 막기 위한 정치적 협력이 있었음을 시사한다. 이러한 결정들은 공식적으로는 기술적 판단으로 제시되었으나, 실제로는 양국 연대라는 정치적 맥락과 무관하지 않았다. 정치·외교적 고려가 안정화 프로그램 설계에 깊이 작용했음을 보여주는 대목이다.이러한 흐름은 양국 간 경제 관계의 틀을 새로 짜는 무역·투자 협정 체결로 이어졌다. 이 협정은 시장 개방, 규제 체계 정비, 기존 산업정책 수단의 제한 등 아르헨티나가 실질적으로 이행해야 할 의무를 포함하였다. 이 협정은 수출 확대와 투자 유치의 기회로 제시되었지만, 그 구조는 비대칭적이었다. 기대되는 이익은 외부 여건에 따라 달라지는 반면, 규제 관련 의무는 장기적으로 구속력을 가지기 때문이다.결과적으로, 정치적 유대와 재정 지원은 아르헨티나의 안정을 이 관계의 지속 여부에 점점 더 얽매이게 만들었다. 경제의 지속 가능성은 더 이상 국내 요인만으로 결정될 수 없게 되었으며, 미국의 선거 결과나 외교 전략의 변화 같은 외부 정치 요인에도 영향을 받게 되었다. 이러한 점에서 미국의 지원은 불확실성을 해소하기보다 새로운 형태의 의존 관계를 만들어내는 데 그쳤다.구조적 취약성과 경제의 내부분열미국과의 긴밀한 정치적 연대를 바탕으로2025년 말부터 시행된 안정화 전략은 금융 시장의 불안을 줄이고 일부 경제 지표를 안정시키는 데 성공하였다. 그러나 지표를 면밀히 살펴보면, 이 성과의 이면에는 여전히 해소되지 않은 구조적 문제들이 자리하고 있었다. 당시의 정책 틀은 아르헨티나의 고질적인 대외 제약을 해소했다기보다, 새로운 의존 구조 속에서 이를 관리하는 수준에 그치고 있었다.외환보유자산의 최근 동향은 이러한 긴장 관계를 명확히 보여준다. 그림1에서 확인할 수 있듯이, 2023년부터 2025년 사이 외환보유자산은 분기마다 큰 폭의 등락을 거듭하였다. 2023년에는 대규모 자본 유출이 발생하여 2분기에만 100억 5,800만 달러가 감소하였다. 2024년에는 증감이 교차하는 불균등한 흐름이 이어졌다. 2025년에는 다시 급격한 등락이 나타났는데, 1분기에 56억 2,800만 달러가 감소한 후 2분기에는 142억 7,100만 달러라는 예외적인 증가세를 보였으나, 3분기에는 다시 마이너스로 돌아섰다. 이러한 흐름은 최근의 보유자산 증가가 경제의 지속적인 외화 창출 능력 확대에서 비롯된 것이 아니라, 특정 금융 거래와 외부 자금 유입이 일시적으로 집중된 데 따른 것임을 시사한다.외환보유자산 총 잔액을 나타내는 그림2는 이러한 해석을 뒷받침한다. 보유자산 수준은 2023년 1분기 390억 6,000만 달러에서 같은 해 말 230억 7,300만 달러로 하락하여 대외 위기의 심각성을 반영하였다. 이후 회복세를 거쳐 2025년 3분기에는 403억 7,400만 달러에 도달하였으나, 이는 위기 이전 수준을 소폭 웃도는 데 불과하였다. 결국 이번 회복은 이전의 손실을 메우는 데 그쳤을 뿐, 외부 충격에 대한 실질적인 방어 능력 확충으로는 이어지지 못하였다. 따라서 아르헨티나 경제는 여전히 제한적인 외환보유 여력 속에서 운용되고 있으며, 국제 충격이나 글로벌 금융 환경 변화에 여전히 취약한 상태가 이어지고 있다.생산 구조 측면에서도 대외 제약은 해소되지 않았다. 그림3은 아르헨티나의 수출 구조가 1차 산품 및 농산물 가공 제조업에 여전히 고도로 집중되어 있음을 보여준다. 2025년 기준으로 1차 산품이 총수출의 25.4%, 농산물 가공 제조업이 35.0%를 차지하여, 두 범주를 합산하면 총수출의 60% 이상에 달한다. 공산품은 26.8%, 연료 및 에너지는  12.7%를 각각 기록하였다. 2024년 대비 소폭의 변화가 관찰되나, 원자재·농산물 중심이라는 전반적인 구조는 지속되고 있다. 이러한 수출 구조는 국제 가격 변동성과 기후 리스크에 경제 전반을 노출시키는 동시에, 기술 발전과 산업 다변화를 가로막는 제약으로도 작용한다. 결과적으로 아르헨티나는 소수 품목 수출 의존이라는 고질적 문제에서 여전히 벗어나지 못하고 있다. 이러한 의존 구조의 문제는 양국 간 무역 현황을 살펴보면 더욱 뚜렷하게 드러난다. 표1은 2025년 12월 누계 기준 아르헨티나 총교역에서 중국과 미국이 각각 차지하는 비중을 비교한 것이다. 중국은 총수출의 11.3%, 총수입의 23.7%를 차지하여 총교역 규모가 277억 5,200만 달러에 달하며, 무역 적자는 81억 5,500만 달러에 이른다. 반면 미국은 수출의 9.6%, 수입의 8.8%를 차지하고 총교역 규모는 150억 4,100만 달러로, 아르헨티나 입장에서는 16억3,400만 달러의 흑자를 기록하였다.이러한 수치는 뚜렷한 비대칭성을 드러낸다. 미국과의 정치적 연대가 심화되는 동안, 만성적인 무역 적자를 안고 있는 가장 중요한 무역 파트너는 여전히 중국이었다. 아르헨티나는 특히 부품·소재와 생산 설비 분야에서 중국에 대한 높은 수입 의존도를 유지하고 있으며, 이로 인해 생산 활동을 유지하는 데 필요한 외화 지출이 구조적으로 이어질 수밖에 없다. 이러한 맥락에서 아르헨티나 경제는 외부 자금 조달과 특정 정치적 지원에 점점 더 의존하게 되었다. IMF 채무 이행은 재정 조정, 외채 상환 일정 조정, 외환보유자산 목표의 탄력적 운용을 병행하는 방식으로 이루어졌다. 이러한 접근은 채무 불이행이나 급격한 위기를 막는 데 기여하였으나, 자체적인 외화 창출보다 외부 지원에 의존하는 구조를 고착화한다는 점에서 근본적 한계를 안고 있다.한편, 금융 안정화가 실물경제의 고른 회복으로 이어지지는 않았다. 무역 개방 확대, 실질환율 상승, 초기 내수 침체는 업종별로 서로 다른 영향을 낳았다. 1차 산품 수출 업종과 금융 부문은 비교적 잘 적응한 반면, 제조업 상당 부문과 내수 중심 서비스업은 생산과 고용 양면에서 어려움을 겪었다. 이에 따른 업종 간 분절화는 사회적·지역적 차원으로도 번지면서, 경제 프로그램의 지속 가능성을 위협하는 요인으로 작용하였다.종합하면, 2025년 위기 이후의 상황은 불안정한 균형 상태로 볼 수 있다. 외환보유자산은 회복되었지만 변동성이 크고, 수출은 여전히 특정 품목에 집중되어 있으며, 중국과의 무역은 구조적으로 적자를 낼 수밖에 없고, 실물경제는 업종 간 불균형이 지속되고 있다. 달성된 안정화는 당장의 위기 가능성을 낮추었지만, 대외 취약성의 근본적인 원인은 그대로였다. 수출 다변화, 생산 기반 강화, 실질적인 외화 창출 능력 확대를 위한 전략이 뒷받침되지 않는 한, 아르헨티나는 잠시의 안정 이후 다시 대외 위기로 되돌아가는 악순환을 반복하게 될 것이다.안정화의 한계와 구조전환의 과제2025년 말 이후 아르헨티나의 경험은 특정 강대국의 지원과 긴밀한 정치적 연대에 기댄 안정화 전략의 한계를 잘 보여준다. 미국의 금융·정치적 지원은 외환보유자산 회복과 금융 시장 안정에서 확인되듯이, 통화 위기를 억제하고 환율 급등을 방어하는 데 결정적인 역할을 하였다. 그러나 이러한 개선이 대외 취약성의 근본적인 변화로 이어지지는 않았다.외환보유자산의 변화 추이는 이러한 양면성을 잘 보여준다. 2023년부터 2025년 사이의 급격한 변동 이후 이루어진 보유자산 회복은 자본 유입과 외부 지원에 크게 의존한 것이었으며, 특정 품목에 편중된 수출 구조로 인해 자체적인 외화 창출 능력은 여전히 제한적이었다. 1차 산품 위주의 수출 구조와 중국으로부터의 높은 수입 의존도는 미국과의 정치적 연대와 뚜렷한 대조를 이룬다. 이러한 괴리는 아르헨티나의 대외 경제 관계가 정치적 방향 전환과는 다른 논리로 움직이고 있음을 보여준다.밀레이 행정부와 트럼프 행정부 간의 정치적 공조는 아르헨티나가 IMF와의 관계에서 더 유연하게 협상하고 환율을 안정적으로 유지하는 데 도움이 되었다. 그러나 이 방식의 지원은 새로운 취약성을 낳았다. 경제의 안정이 국내 요인만으로 결정되지 않고, 미국의 선거 결과나 외교 전략의 변화 같은 외부 정치 변수에도 좌우되는 구조가 만들어졌기 때문이다.한편, 금융 안정화는 실물경제의 어려움과 함께 진행되었다. 업종 간 불균형의 지속, 수출 쏠림 현상, 노동시장의 구조적 취약성은 당시의 정책이 지속 가능한 성장으로 이어지는 데 걸림돌이 되었다. 겉으로 드러난 안정과 실제 생산 현장 사이의 간극은, 이번 성과가 당장의 위기 완화에는 유효했으나 대외 취약성의 근본 원인을 해소하기에는 역부족이었음을 말해준다. 구조적으로 보면, 채택된 전략은 아르헨티나가 오랫동안 안고 있던 대외 의존 문제를 해소한 것이 아니라 그 형태만 바꾼 데 불과하다. 외부 자금 조달과 정치적 지원은 단기 안전판으로 기능하는 동시에, 대외 의무는 늘어나고 경제적 자율성은 줄어드는 구조를 강화하였다. 외화 창출 능력의 지속적 확대, 실효성 있는 산업 다변화, 내수 시장 강화가 뒷받침되지 않는 한, 현재의 체제는 국제 충격이나 자본 유출 국면에서 언제든 흔들릴 수 있다.따라서 2025년 위기 이후 달성된 안정화는 목표 지점이 아니라 과도기적 국면으로 이해해야 한다. 앞으로의 지속 가능성은 아르헨티나가 외부 지원에 대한 의존을 줄이고, 수출 다변화, 생산 기반 강화, 경제·정치적 자율성 확대를 위한 발전 전략으로 전환할 수 있는가에 달려 있다. 이러한 전환이 이루어지지 않는다면, 아르헨티나는 또다시 같은 위기를 반복하게 될 것이다.[참고 문헌]- Bermúdez, F. 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아르헨티나 Fernando A. Manzano / UNICEN-CONICET / Associate Researcher 2026-07-27

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[이슈트렌드] 칠레, ‘국가재건법’ 사실상 확정…감세·투자 유치 속 재정 지속가능성·위헌 논란 심화

☐ 카스트 정부, ‘국가재건법’ 통과로 감세·투자 중심의 경제정책 전환◦ 법안의 핵심 조항과 입법 경과- 칠레 하원은 7월 21일 호세 안토니오 카스트(José Antonio Kast) 대통령의 핵심 공약인 ‘경제·사회 재건 및 개발법’, 이른바 ‘국가재건법’의 대부분 조항을 찬성 85표, 반대 59표로 가결함. 이에 따라 동 법안은 지방자치단체 보상 관련 1개 조항의 양원협의회 처리만을 남겨둔 채 사실상 법률 확정 단계에 진입하였으며, 지난 3월 출범한 카스트 정부의 최대 입법 성과로 평가됨.- 40여 개 법률의 개정을 포괄하는 동 법안은 5월 하원 1차 심의와 7월 상원 심의를 거쳐 하원 재심의에서 최종 가결됨. 법안의 핵심은 대기업 법인세율을 현행 27%에서 2029년까지 23%로 단계적으로 인하해 경제협력개발기구(OECD: Organization for Economic Co-operation and Development) 회원국 평균 수준에 근접시키는 데 있음.◦ 투자 유치 조항과 경제정책 기조의 전환- 법인세 인하와 함께 동 법안은 대규모 투자를 유치하기 위한 다양한 인센티브를 포함함. 대표적으로 3억 5,000만 달러(약 5,427억 원)를 초과하는 투자에 대해 규모별로 최대 20년간 세제 조건을 고정하는 ‘세제 불변’ 조항을 도입하였으며, 주택 구입 시 1년간 부가가치세 면제, 해외자본 환류 세제 혜택, 상속·증여세 최대 50% 인하, 환경 인허가 신속화 및 인허가 취소 시 국가 보상제도 등도 마련함.- 이러한 조치는 2014년 이후 중도좌파 정부가 추진해온 법인세 인상과 재분배 확대 기조에서 벗어나, 민간투자와 기업 경쟁력을 중심으로 성장 기반을 확대하려는 정책 전환으로 해석됨. 호르헤 키로스(Jorge Quiroz) 재무장관이 조세 경쟁력 회복의 필요성을 강조한 것도 저성장 국면에서 국내외 투자 유인을 높이려는 정부의 정책 방향을 보여줌.☐ 광물 수출 및 외국인투자 구조를 반영한 감세 개혁의 추진 배경◦ 대중국 편중 무역 구조 완화를 위한 투자처 다변화 필요- 칠레 정부가 이번 감세 개혁을 추진한 배경에는 구리·리튬 등 핵심 광물 수출이 중국 시장에 과도하게 집중된 무역 구조가 자리하고 있음. 2024년 기준 중국은 칠레 전체 수출의 약 38%를 차지하는 최대 수출시장으로, 미국(15%)과 일본·브라질·한국(각 5%)을 크게 앞서고 있음. 특히 리튬은 전체 수출의 약 71%가 중국으로 향하고 있어 중국의 경기와 산업 수요 변화가 칠레 수출에 직접적인 영향을 미치는 상황임.- 중국은 칠레의 최대 수입 상대국이기도 해 광물산업뿐 아니라 대외무역 전반에서 양국 간 연계성이 높은 수준임. 이에 카스트 정부는 특정 시장에 대한 의존도를 낮추고 대외 충격에 대한 대응력을 높이기 위해 미국과 유럽 등으로 수출시장과 경제협력 대상을 확대할 필요가 있다고 판단한 것으로 보임.◦ 세제 안정성 강화를 통한 서방 광물자본 유치- 이러한 다변화 구상을 투자 측면에서 뒷받침하는 핵심 조항이 대규모 투자에 최대 20년간 세제 조건을 고정하는 ‘세제 불변’ 제도임. 광업은 2022년 이후 칠레에서 외국인직접투자를 가장 많이 유치한 산업으로, 2025년 유입액은 131억 달러(약 19조 2,670억 원)에 달함. 현재 미국의 프리포트-맥모란(Freeport-McMoRan)과 앨버말(Albemarle), 호주·영국계 BHP 등 서방 기업들이 칠레의 구리·리튬 개발에 참여하고 있음.- 구리와 리튬 개발은 대규모 자본과 장기간의 투자가 필요한 만큼 세율과 규제 환경의 안정성이 기업의 주요 투자 판단 기준으로 작용함. 이에 카스트 정부는 법인세 인하와 세제 불변 조항을 통해 투자 예측 가능성을 높여 서방 기업의 신규 투자와 기존 사업 확대를 유도하려는 것으로 해석됨.- 2023년 체결된 유럽연합(EU)-칠레 선진기본협정에 원자재·에너지 협력에 관한 별도 장이 포함된 점도유럽 자본 유치에 유리한 기반으로 작용할 수 있음. 따라서 이번 감세 개혁은 핵심 광물 분야의 투자 경쟁력을 높여 서방 자본의 참여를 확대하고, 중장기적으로 대중국 편중을 완화하기 위한 정책으로 평가됨.☐ 위헌 제소 및 국제통화기금 경고로 부각되는 재정·정치적 리스크◦ 재정 지속가능성 우려와 헌법재판소 제소 가능성- 다만 투자 활성화를 위한 감세 정책은 세수 감소와 재정 건전성 악화로 이어질 수 있다는 우려를 낳고 있음. 국제통화기금(IMF: International Monetary Fund)은 7월 칠레의 올해 경제성장률 전망을 1.8%로 하향 조정하면서, 재정 지속가능성이 훼손되지 않도록 개혁정책의 우선순위와 시행 시기를 신중히 조정할 것을 권고함. 이는 투자 확대에 따른 성과가 나타나기 전에 감세로 인한 재정 부담이 먼저 커질 수 있다는 판단에 따른 것임.- 정치권의 반발도 이어지고 있음. 야당은 세제 불변 조항과 환경 인허가가 취소된 기업에 대한 국가 보상 조항이 차기 정부의 조세·재정정책 운용 권한을 제약할 수 있다며 헌법재판소 제소를 추진하고 있음. 알폰소 데 우레스티(Alfonso de Urresti) 상원의원이 제소 방침을 공식화한 가운데, 헌법재판소 심사가 시작될 경우 법률 공포와 시행 일정이 지연될 가능성도 제기됨.◦ 정치권 지지 기반과 향후 정책 전망- 동 법안은 여당뿐만 아니라 국민당(PDG: Partido de la Gente)과 기독민주당 일부 의원의 지지에 힘입어 가결되었으나, 사회적 지지는 부족한 것으로 평가됨. 여론조사기관 카뎀(Cadem)의 조사에서 응답자의 56%가 대기업 감세에 반대하였고, 카스트 대통령의 지지율도 40%대에 머물고 있기 때문임.- 결국 이번 개혁의 성과는 민간투자 확대와 경기 회복으로 이어지는지, 감세에 따른 세수 감소를 보완할 수 있는지에 따라 달라질 전망임. 향후 카스트 정부의 정책 추진 여건도 실제 투자 유입과 경제 회복 성과, 재정 보완책 마련, 위헌 논란의 해소 여부에 영향을 받을 것으로 보임.<감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료UPI, “Chile approves Kast-backed reform to cut corporate taxes”, 2026.07.22Reuters, “Chilean Government's Sweeping Reform Bill Advances in Congress”, 2026.07.22La Region Hoy, “Proyecto de reconstrucción fue aprobado y despachado por el Senado para volver a tercer trámite a la cámara”, 2026.07.16* 관련정보칠레, 카스트 정부 추진 '국가재건법' 상원 통과 및 반발 확산, 2026.07.20

칠레 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-07-24

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[이슈트렌드] 미국, 브라질산 제품에 25% 관세 부과…브라질 대응과 추가 통상 갈등 가능성 주목

☐ 미국, 무역법 301조에 따른 브라질산 제품 25% 관세 부과◦ 무역법 301조 근거 25% 관세 부과 및 적용 범위-  미국 무역대표부(USTR: Office of the United States Trade Representative)는 브라질의 디지털 무역, 지식재산권 보호, 에탄올 시장 접근 등 6개 분야의 제도와 관행을 무역법 301조*에 따라 조사함. 조사 결과, 일부 조치가 미국 기업의 시장 접근을 제한하고 미국의 통상에 부담을 준다고 판단해 2026년 7월 22일부터 브라질산 제품에 25% 관세를 부과함.*무역법 301조: 외국의 불공정 무역관행이 미국의 통상을 제약할 경우 추가 의회 승인 없이 관세 등 대응 조치를 부과할 수 있도록 규정한 미국 무역법 조항- 다만 소고기, 오렌지주스, 항공기 부품, 에너지 제품 등 일부 품목은 관세 부과 대상에서 제외됨. 이번 조치는 트럼프 행정부가 무역법 301조에 근거한 관세를 특정 국가에 적용한 첫 사례로, 향후 유사한 조치가 다른 국가에도 확대될 가능성을 보여줌.◦ 50% 관세 무산 이후 무역법 301조를 통한 대체 조치 마련- 이번 25% 관세는 국제긴급경제권한법(IEEPA: International Emergency Economic Powers Act)에 근거해 추진했던 50% 관세가 사법적 제약으로 무산되자 마련한 대체 조치임. 미국 행정부는 관세 부과의 법적 근거를 무역법 301조로 변경하고 관련 조사를 거쳐, 추가적인 의회 승인 없이 관세를 부과할 수 있는 권한을 다시 확보함.- 이는 기존의 대브라질 관세 기조를 유지하되 사법 심사에 따른 법적 불확실성을 줄이기 위해 적용 근거를 조정한 것으로 볼 수 있음. 이에 따라 미국 행정부가 향후에도 관세 조치의 법적 안정성을 확보하는 수단으로 무역법 301조를 적극 활용할 가능성이 제기됨.☐ 브라질의 대응 조치 및 다자무역 규범을 둘러싼 입장 차이◦ 상호주의법 발동 절차 착수 및 WTO 제소 예고- 루이스 이나시우 룰라 다시우바(Luiz Inácio Lula da Silva) 브라질 대통령 정부는 미국의 관세 부과가 경제적 근거가 부족한 조치라고 비판하며 공식 대응 방침을 밝힘. 브라질 정부는 의회가 제정한 상호주의법*에 따른 대응 절차에 착수하는 한편, 세계무역기구(WTO: World Trade Organization)의 분쟁 해결 절차를 통해 미국 조치의 부당성을 제기하겠다고 발표함.*상호주의법: 외국이 무역협정을 위반하거나 브라질에 대한 통상 혜택을 제한할 경우 이에 상응하는 대응 조치를 시행할 수 있도록 규정한 법- 다만 상호주의법에 따른 절차 개시가 즉각적인 보복관세 부과로 이어질지는 불확실함. 브라질 정부가 미국과의 협상 가능성을 열어두고 있는 만큼, 실제 대응 수위와 시행 시점은 향후 양국 간 협의 결과에 따라 단계적으로 결정될 가능성이 있음. 동시에 WTO 제소를 통해 미국의 관세 조치가 다자무역 규범에 부합하는지 국제적인 판단을 구한다는 방침임.◦ 미국의 불공정 무역 주장에 대한 브라질의 반박- 브라질 정부는 자국의 제도와 관행이 미국에 불공정한 무역 환경을 조성하고 있다는 주장을 정면으로 반박함. 미국산 수입품의 76%가 무관세로 브라질 시장에 반입되고 있으며, 미국산 제품에 적용되는 평균 실효관세율도 3.1%에 불과하다는 점을 근거로 제시함.- 아울러 미국이 지난 15년간 브라질과의 교역에서 4,245억 달러(약 624조 원)의 누적 흑자를 기록했다는 통계를 제시함. 이를 토대로 양국 간 무역구조가 미국에 불리하다고 보기 어려우며, 이번 관세 부과 역시 실제 교역 실적에 근거한 조치가 아니라고 주장함.☐ 추가 관세 가능성과 브라질 국내정치·대외경제에 미치는 영향◦ 강제노동 조사에 따른 추가 관세 가능성과 국내 정치적 파급- 브라질에 대한 관세 부담은 별도로 진행 중인 강제노동 관련 무역법 301조 조사 결과에 따라 더욱 커질 수 있음. 해당 조사로 12.5%의 추가 관세가 부과될 경우, 브라질산 제품에 적용되는 관세율은 현행 25%에서 최대 37.5%까지 상승할 수 있음.- 추가 관세의 부과 여부와 대상 품목은 아직 확정되지 않았으나, 관세 부담이 확대될 경우 브라질 수출기업의 비용이 상승하고 미국 시장에서의 가격 경쟁력이 약화될 가능성이 있음. 동시에 이번 분쟁은 10월 대선을 앞둔 브라질 내 정치 상황과도 맞물려 있어, 경제적 부담을 가중하는 한편 미국의 압박에 대응한다는 명분 아래 룰라 대통령의 지지층을 결집시키는 요인으로도 작용할 수 있음.◦ 미중 통상 경쟁과 브라질의 교역 다변화 가능성- 이번 무역법 301조 적용은 중국을 비롯한 여러 국가의 무역관행을 조사하고 관세 압박을 확대하려는 트럼프 행정부의 통상정책 기조와 맞닿아 있음. 특히 트럼프 행정부가 사법 심사에 대응할 수 있는 법적 근거를 활용해 특정 국가에 대한 관세 조치를 추진한 사례라는 점에서, 향후 유사한 조치가 다른 국가로 확대될 가능성도 주목할 필요가 있음.- 미국과의 통상 마찰이 장기화될 경우, 주요 원자재 수출국인 브라질은 최대 교역 상대국인 중국과의 경제협력을 강화하거나 수출시장 다변화에 나설 가능성이 있음. 이러한 변화는 양국 간 교역에 그치지 않고 농산물과 광물 등 주요 원자재의 글로벌 공급망에도 영향을 미칠 수 있어, 향후 추가 관세 부과 여부와 미·브라질 간 협상 경과를 지속적으로 살펴볼 필요가 있음. <감수: 김영철 한국외국어대학교 교수>* 참고자료CNN, “US announces new 25% tariffs on Brazil for ‘unfair’ trade practices”, 2026.07.16USTR, “Fact Sheet: President Trump Directs USTR Section 301 Action in Response to Brazil’s Unreasonable Acts, Policies, and Practices”, 2026.07.22 조회CNBC, “U.S. slaps 25% tariff on most Brazilian goods over ‘unfair trade practices’”, 2026.07.16KPMG, “USTR announces 25% tariffs on imports from Brazil”, 2026.07.16* 관련정보브라질, 美 관세 부과로 72억 달러 수출 타격... 시장 다각화 대응, 2026.07.20

브라질 이경은 / EC21R&C / 연구원 2026-07-24

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