☐ 최근 중국 중앙은행인 인민은행(人民银行)이 8월 금융지표를 공개함. 8월 중국의 신규 사회융자1)는 1조 5,200억 위안(약 250조 원), 신규 위안화 대출은 1조 2,800억 위안(약 209조 원), 광의통화(M2)는 전년 동기 대비 8.2% 증가함.

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 - 화하시보망(华夏时报网) 등 일부 매체는“앞서 몇 개월과 비교하면 사회융자가 정상적인 수준으로 반등하면서 시장의 우려를 불식시켰지만, 신용대출의 구조적인 문제가 또 다시 시장의 관심을 모으고 있다,”고 지적함.

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 - 8월 중국의 신용대출 구조를 살펴보면 가계 부문 대출은 7,012억 위안(약 113조 원) 증가했는데, 그 중 단기 대출이 2,598억 위안(약 42조 원) 늘어났고, 중장기 대출은 4,415억 위안(약 71조 원) 늘어남.

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 - 동 기간 비(非) 금융기업 및 기관, 단체의 대출은 6,127억 위안(약 99조 원) 증가했는데, 그 중 단기 대출이 1,748억 위안(약 28조 원) 줄어든 반면, 중장기 대출과 금융어음2)은 각각 3,425억 위안(약 55조 원), 4,099억 위안(약 66조 원) 늘어났음.

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☐ 중국 매체는 8월 금융지표로 볼 때, 주택 구매를 위한 대출은 쉬운데 반해 실물경제의 자금조달은 어려운 상황이라고 분석함.

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 - 롄핑(连平) 교통은행(交通银行) 수석 경제학자는“주민대출 비중이 반등했다는 점이 눈길을 끈다,”며“앞서 당국의 통화정책이 다소 완화되면서 주민들이 다시 부동산에 기대를 걸기 시작했고, 기업들의 자금조달 수요가 왕성하지만 경제 하강 압력 속에서 신용 리스크에 대한 우려 때문에 기업 부문의 융자는 여전히 많은 어려움이 존재한다,”고 설명함.

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 - 롄핑 수석 경제학자에 따르면, 올해 8월 중국의 신규 주민대출이 전체 신규 대출에서 차지하는 비중은 54.8%로 올해 들어 최고치를 기록함.

 - 랴오즈밍(廖志明) 톈펑증권(天风证券) 은행업 수석 분석가는“경제 하강 압력 속에서 신용 리스크가 높아짐에 따라, 은행들이 리스크가 상대적으로 낮은 개인 대출이나 금융어음의 비중을 늘리고 있어 8월 기업에 대한 신규 대출은 비교적 적었다,”고 설명함.

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☐ 다행스러운 점은 사회융자가 반등세를 보이고, 부외금융(Off-Balance-Sheet Financing)3)이 축소됐다는 점임.

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 - 중국 중앙은행인 인민은행(人民银行)이 공개한 8월 금융데이터에 따르면, 8월 신규 사회융자는 1조 5,200억 위안(약 245조 원)으로, 7월의 1조 400억 위안(약 168조 원)에 비해 크게 늘어남.

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 ㅇ 비록 2017년 8월의 1조 5,600억 위안(약 252조 원)에는 못 미치지만, 시장 전망치인 1조 3,000억 위안(약 213조 원)을 웃돌았음.

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 - 팽배(澎湃) 등 중국 매체는“비(非)은행권 대출을 의미하는 중국의 사회융자 규모가 현재 바닥을 찍고 반등하고 있으며, 이러한 반등세가 중국 경제의 안정적인 성장을 촉진할 것,”이라고 보았음.

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 - 사회융자의 전반적인 구조도 한층 더 개선되면서 부외금융도 계속해서 축소되고 있음.

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 - 8월 부외금융과 관련한 위탁대출과 대부 신탁이 1,895억 위안(약 31조 원) 감소하면서, 사회융자에서 차지하는 비중이 역대 최저치인 11.2%로 떨어졌음.

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 - 구조적인 측면뿐만 아니라, 중국의 8월 금융데이터 증가율도 전망치보다 양호했음.

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 - 실물경제의 총 융자 규모를 반영하는 사회융자 규모는 8월 전년 동기 대비 증가율이 마이너스(-) 2.4%를 기록했으나, 7월의 -10.7%보다는 하락폭이 크게 축소되면서, 중국 정부의 실물경제에 대한 금융의 지원 역할 강화 정책이 효과를 드러내기 시작한 것으로 풀이됨. 

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☐ 이밖에 중국의 8월 신규 위안화 대출은 비교적 적었고, 광의통화(M2) 증가율은 대체로 안정세를 유지했음.

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 - 8월 신규 위안화 대출은 1조 2,800억 위안(약 209조 원)으로 전년 동기 대비 1,834억 위안(약 30조 원)이 늘어났으나, 시장 전망치인 1조 4,000억 위안(약 229조 원)에는 못 미쳤음.

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 - 신규 위안화 대출이 적었던데 대해 류위안춘(刘元春) 중국 인민대학(人民大学) 부총장은“대출 지급 경로가 원활하지 못한 점이 요인으로 작용했을 수 있다,”며“통화정책과 재정정책, 산업정책이 서로 조화를 이루며 경제의‘모세혈관’을 원활히 해야 한다,”고 지적함.

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 - 8월 중국의 M2는 전년 동기 대비 8.2% 증가해, 시장 예상치인 8.6%를 상회했고, 협의통화(M1)는 전년 동기 대비 3.9% 늘어났으나, 시장 전망치인 5.3%를 훨씬 밑돌았음.

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 - 한편, 향후 중국의 통화정책 전망에 대해 롄핑 수석 경제학자는“향후 경제 하강 압력을 경감하기 위해 당국이 더욱 적극적인 재정정책을 시행할 것으로 시장은 기대하고 있다,”고 언급함.

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^{1) 사회융자(社会融资): 대출자가 전통적인 은행 대출이 아닌 다른 경로로 자금을 조달하는 것을 의미함.}

^{​2) 금융어음: 기업이 상거래를 수반하지 않고 순수하게 돈을 빌리기 위해 발행하는 어음으로, 보통 만기가 1년 미만으로 기업 어음이 대표적인 경우임.}

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3) 부외금융(Off-Balance-Sheet Financing): 리스계약과 같이 회사의 재무상태표상의 자산, 부채 어느 계정에도 나타나지 않는 자본조달 방법을 가리킴.} 

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<참고자료: 화하시보망(华夏时报网), 팽배(澎湃), 재경망(财经网), 인민망(人民网) 등>

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