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[이슈트렌드] 中 ‘난샹퉁’ 정식 개통, 양방향 금융 흐름 확대
CSF 2021-09-30
□ ‘베이샹퉁(北向通, 홍콩 투자자들의 중국 채권시장 투자)’ 개통 4년여 만에 난샹퉁(南向通, 중국 투자자의 홍콩 채권시장 투자)이 9월 24일 정식 개통됨.
◦ 9월 15일 중국 런민은행(人民银行)과 홍콩 금융관리국(香港金融管理局)은 2021년 9월 24일 중국 기초 서비스 기관과 홍콩 기초 서비스 기관이 중국 본토와 홍콩 채권시장을 서로 연결하는 ‘난샹퉁’을 정식 개통한다는 결정을 내림.
- 난샹퉁은 중국 본토와 홍콩 관련 금융 서비스 기관의 △ 채권 거래 △ 위탁 관리 △ 결제 등에서 상호 연결된 메커니즘을 통해 중국 국내 투자자가 홍콩 채권 시장에서 거래 유통되는 관련 채권에 투자하는 것을 말함.
- 중국 런민은행과 홍콩금융관리국은 조건에 부합하는 국내 투자자가 난샹퉁을 통해 해외에서 발행되고 홍콩 시장에서 거래·유통되는 채권에 투자할 수 있다는 공고를 발표함. 난샹퉁의 연간 총 거래 한도는 5,000억 위안(약 92조 원), 일일 거래 한도는 200억 위안(약 4조 원)임.
- 홍콩 금융관리국은 홍콩 채권 시장에서 활발하게 활동하는 금융기관을 난샹퉁 거래 담당기관으로 선정했는데, 여기에는 △ 중국은행 홍콩지사(中行香港) △ 자우퉁은행 홍콩지사(交行香港) △ 궁상은행 아시아(工行亚洲) △ 후이펑(汇丰, HSBC) △ 스탠다드차타드(SC) 등 금융기관이 포함됨.
◦ 2017년 7월 베이샹퉁 개통으로 해외 투자자가 중국 채권시장 활동에 빠르게 참여하게 되었는데, 난샹퉁은 각종 요소를 종합적으로 고려해 지금까지 개통이 지연되었음.
- 베이샹퉁 개통 전, 해외 투자자들의 중국 채권 보유 규모는 약 8,500억 위안(약 155조 원)이었음. 현재는 3조 8,000억 위안(약 695조 원)에 달하며 연평균 증가율은 40%를 초과함. 베이샹퉁의 해외 투자자 채권 보유 규모는 1조 1,000억 위안(약 201조 원)으로 4년 만에 12조 3,000억 위안(약 2,252조 원)이 거래됨.
중국 런민은행 관계자는 “세계 100대 자산 관리 기관 중 78개 기관이 베이샹퉁에 진출했다. 그만큼 베이샹퉁은 해외 투자 기관이 중국 시장으로 진출하는 중요한 루트가 되었다. 하지만 베이샹퉁 개통 당시, 각종 요소를 고려해 난샹퉁의 개통을 미뤄왔지만 뤘다. 지난 4년 동안 런민은행과 홍콩 금융관리국은 긴밀하게 소통해왔고 난샹퉁의 타당성에 대해 적극 검토했다”라고 전함.
◦ 란르쉬(兰日旭) 중앙 재경대학 경제학원(中央财经大学经济学院) 교수는 “난샹퉁의 정식 운영은 중국 금융 국제화의 중대한 조치로 중국 금융시장의 양방향 개방의 새로운 국면을 열었다”라고 평가함.
- 란르쉬 교수는 “난샹퉁 개통이 중국 본토와 홍콩의 기존 정책 프레임을 깨지는 않았지만, 중국 본토 투자자에게 새로운 투자 채널을 제공했다. 이는 중국 본토 자금이 홍콩 채권 시장으로 유입돼 금융 역량을 확대하는 데에 도움이 된다. 또한 양방향 자금 흐름은 홍콩 금융 제도 건설과 보강을 촉진함은 물론, 금융 리스크 식별·방어·관리감독 등의 능력을 키울 것이다. 뿐만 아니라, 투자 루트를 통해 금융 인재가 모여, 국제금융센터로서의 지위를 공고히 할 수 있다”라고 보았음.
- 한편, 난샹퉁의 국외 자금 흐름 리스크 관리에 대해 판뤄잉(范若滢) 중국은행연구원(中国银行研究院) 연구원은 크로스보더 자금 흐름에 대한 거시건전성 관리를 강화하고 거래 레드라인을 사수하며 시스템적 금융 위기 발생을 막아야 한다. 또한, 한층 더 높은 수준의 개방에 맞먹는 금융 관리감독 체계를 수립하고 국경간 자금 흐름 관리의 정책 도구를 종합적으로 운용함으로써 크로스보더 자금 흐름을 조절해야 한다”라고 강조함.
◦ 중앙은행의 데이터에 따르면, 난샹퉁 거래 첫날인 9월 24일, 총 40여 개 중국 본토 기관 투자자들이 11개 홍콩 증권사와 150여 개 채권 거래를 했고 거래 성사 금액은 약 40억 위안(약 7,332억 원)에 달했음.
- 난샹퉁 거래 첫날, 중국 국내 금융기관의 투자 범주에는 홍콩 시장 주요 채권 품종뿐만이 아니라, 달러, 위안화, 홍콩달러 등 다양한 화폐의 홍콩 채권이 포함됨. 업계 관계자들은 난샹퉁의 자금 거래 규모가 지속적으로 확대되면서 난샹퉁 담당 기관의 크로스보더 위탁 관리, 자금 결제, 통화 태환, 해지 거래, 해외 채권 취급 능력이 시험대에 오를 것이라고 보았음.
- 현재 많은 난샹퉁 담당 기관들이 이를 해결하기 위한 노력을 해온 것으로 나타남. 거래 메카니즘의 경우, 상하이결제소(上海清算所), 위안화 크로스보더 결제 시스템(人民币跨境支付系统, CIPS), 홍콩 중앙결제시스템(债务工具中央结算系统, CMU) 등 인프라와 협력해 중국 국내 투자자와 해외 기관을 연결시키고 국내 투자자들이 다양한 화폐 종류의 해외 채권 거래를 지원하고 다양한 위탁 결제 채널에 대한 수요를 만족시킴.
- 파생상품 서비스의 경우, 중국 국내 투자 기관의 차별화된 환율 리스크 상쇄, 채권 가격 변동 리스크 상쇄 등의 수요에 맞는 종합적인 금융 서비스를 제공함.
◦ 한 사모펀드 책임자는 “난샹퉁을 통해 다양한 화폐의 해외 채권 투자 거래를 지원하는 것에 대해 중국 국내 사모펀드 자산관리 기관들이 더욱 편리해진 거래 결제 서비스를 누리기를 바란다”라고 밝힘.
- 류잉빈(刘应彬) 홍콩금융관리국 부총재는 “홍콩금융관리국은 주국 본토 관리감독 기관과 소통하고 있으며 CMU와 CIPS 시스템의 연결 능력을 한층 더 높여 중국 국내 투자자들에게 다양한 통화 채권을 위한 원스톱 난샹퉁 서비스를 제공하도록 할 것”이라고 밝힘.
- 일각에서는 앞으로 중앙은행이 홍콩금융관리국, 중국 본토 및 홍콩의 금융서비스 기관과 각 시장 참여 기관과 함께 난샹퉁 운영 상황에 근거해 관련 제도를 한층 더 보강할 것이며 이를 통해 중국 채권 시장 개방의 질적 발전을 도모할 것으로 기대하고 있음.
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