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[이슈트렌드] 中 판다본드 자금관리 조정, 위안화 국제화 실현하나
CSF 2022-12-15
□ 중국 당국이 판다본드(熊猫债, 위안화 표시 채권)에 대한 자금관리 규정을 통일함으로써 해외기관의 자금 조달에 편의를 더하고 있어 판다본드가 위안화의 국제화를 앞당길 것이라는 분석이 제기됨.
◦ 12월 2일 중국 런민은행(人民银行)과 국가외환관리국(国家外汇管理局)이《해외기관의 중국 내 채권 발행 자금 관리 관련 사안에 관한 통지(中国人民银行国家外汇管理局关于境外机构境内发行债券资金管理有关事宜的通知, 이하 ‘통지’)》를 발표함.
- 해외기관의 역내 채권 발행 자금 관리에 대한 요구사항을 정비한 것으로, 해외기관의 중국 내 채권 시장을 통해 자금 조달의 원활화와 편리화를 실현할 수 있는 조치임.
◦ 해외기관이 중국에서 발행하는 위안화 표시 채권인 일명 ‘판다본드’는 국제 다자간 금융기관인 아시아개발은행(ADB)과 국제금융공사(IFC)가 첫번째 외자기관 발행인으로서 판다본드를 발행해 중국 은행 간 채권시장에 진입하면서 판다본드 시장 발전의 서막을 열었음.
◦ 판다본드는 해외기관이 중국 역내 시장 관련 규정에 따라 중국 내 은행 간 채권시장 및 거래소 시장, 기타 장외시장에서 공개 또는 비공개적으로 채권을 발행하는 행위를 말함. 국제관례에 따라, 해외기관이 한 국가의 금융시장에서 해당 국가 화폐의 채권을 발행할 때 일반적으로 그 국가의 가장 특징적인 요소를 붙여 명명하고 있음.
◦《통지》는 은행 간 및 거래소 시장의 판다본드 자금 등록, 계좌 개설, 자금 환전 및 사용, 통계 모니터링 등에 대한 규칙을 통일함.
- 채권 발행으로 조달된 자금을 중국 내 예치하거나 해외로 송금하여 사용할 수 있으며, 예치금 사용 시에는 직접 투자, 외채 등 관리 규정에 따라 사용해야 함.
◦ 해외투자자가 중국 채권시장에 참여하는 중요한 채널인 판다본드 시장이 빠르게 발전하고 있음. 중국 은행간시장거래상협회(中国银行间市场交易商协会)에 따르면 올해 1~9월 거래상협회를 통해 등록된 판다본드 발행 금액은 754억 위안(약 14조 원)으로 전년 동기 대비 8.7% 증가함. 그중 국제개발기구가 발행한 판다본드는 115억 위안(약 2조 원)으로 전년 동기 대비 27.8% 증가함.
- 올해에는 친환경 금융과 연계된 혁신 상품이 출시됨. 올 11월 헝가리는 해외 주권국가로서 20억 위안(약 3,721억 원) 상당의 친환경 판다본드를 성공적으로 발행함. 메르세데스 벤츠 그룹 역시 중국 은행 간 시장에서 5억 위안(약 930억 원) 규모의 친환경 판다본드를 발행함. 해당 판다본드는 주로 순 전기차 금융리스에 사용될 예정임.
- 제도적으로도 판다본드 시장 확대를 위한 노력을 이어왔음. 특히, 올 7월 거래상협회에서《판다본드 등록발행 메커니즘 최적화 시범 시행에 관한 통지(关于开展熊猫债注册发行机制优化试点的通知)》를 발표하고 등록 모델의 적용 범위 통일·확대, 국제개발기구 및 외국정부형 기구의 기존 채권 추가 발행 등을 통해 판다본드 발행에 편의를 더한 바 있음.
◦ 류린(刘林) 중국은행(中国银行) 투자은행 및 자산관리부 부사장(副总经理)은 “판다본드 업무를 지속적으로 확대해야 한다. 또한, 판다본드 상품 혁신 우위를 발휘해 역내 시장 상황을 파악하고 일대일로(一带一路, 육해상 실크로드), 친환경 경제, 순환경제 등 기본적인 국책과 판다본드를 결합해 국제 시장의 주요 발행인과 혁신 상품을 적극 도입하는 등 판다본드 상품 구조를 더욱 다양화하고 사례를 늘려 국제 시장의 관심을 높여야 한다”라고 밝힘.
◦ 최근 금융시장의 양방향 개방이 심화되고 위안화의 국제화가 안정적으로 추진되면서 판다본드는 중국 국내 자본시장의 양방향 개방뿐만 아니라 국제 발행인과 투자자 유치, 채권시장 구조 다양화, 대외개방 확대에서 중요한 역할을 하고 있음.
- 업계 내에서는《통지》의 정식 시행으로 수많은 유형의 해외 발행인들이 판다본드를 앞다퉈 발행할 것이며 판다본드 시장의 질적 확대를 가져올 것이라고 보았음.
- 또한 채권시장 국경 간 투자 및 융자 수단 중 하나인 판다본드는 위안화의 국제적 유통을 이끌 것이고 위안화의 국제화를 안정적으로 추진하는 중요한 역할을 할 것이라고
분석함.
◦ 궈자이(郭嘉熙) 싱예연구(兴业研究) 수석 환율분석가는 “판다본드 자금 관리 규범화는 중국의 채권시장 대외개방에 대한 방침을 구현한 것이다. 위안화 채권시장의 양방향 개방이 심화돼 위안화의 국제화 수준을 높이는 데에 일조할 것이다”라고 전망함.
◦ 추이린(邱亦霖) 중국은행(中国银行) 연구원은 “역외기관의 역내 채권 융자 편리화는 해외기관의 융자 채널 확장과 융자 구조 최적화에 유리하게 작용한다. 판다본드 시장의 체계적인 확장 역시 채권시장 투자 목표를 다양화하는 데에 도움이 되며, 투자자들에게 더욱 다양한 투자 상품을 제공해 채권시장의 거래가 한층 더 활발해질 것이다. 이 밖에도 위안화 채권의 유동성이 높아져 위안화의 크로스보더 결제 수요가 많아지게 되고, 이는 위안화의 크로스보더 순환으로 이어져 위안화 국제화를 앞당길 것이다”라고 분석함.
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