3월 전인대에서 발표된 2024년 정부 업무보고서의 내용과 목표는 대체로 주식시장 예상에 부합한다. 업무 보고서의 특징은 다음과 같다. 첫째, 주요 경제지표 목표치는 표면적으로 2023년과 거의 유사하다. 다만, 2023년 전년비 베이스 효과(2022년 3% 성장)를 감안하지 않고 제시한 2023년의 연간 5% 성장 목표와 2022~2023년 평균 4%대에 불과한 실제 성장률 하에서 제시한 2024년의 5% 목표 간의 방향성은 반대이며 2024년 목표의 경우 실제로는 확장을 의미한다고 평가된다. 팬데믹 수치 왜곡이 완전히 사라지는 2024년 중국경제가 연간 5% 성장률을 달성할 수 있을 것으로 보인다. 둘째, 전인대에서 발표한 공식적인 재정적자율은 2023년과 동일한 GDP 대비 3%이지만, 실제로 중앙정부의 부채 확장(특별국채/투자예산/지방특수채/재대출)을 모두 포함한 광의의 재정적자율은 2023년 GDP 대비 8% 이하에서 2024년 GDP 대비 9% 이상으로 만 3년 만에 상승세를 기록할 것으로 예상된다. 특히, 최근 30년간 총 4회 발행에 그쳤던 특별국채(1조 위안)를 재차 편성하면서 향후 몇 년간 지속적으로 발행하겠다고 결정한 점은 분명히 금융시장 예상을 상회한다. 올해 정부 정책이 2023년과 가장 차별화되는 점은 중앙정부의 적극성이다. 셋째, 2023년 12월 경제공작회의에서 제시한 온중구진(穩中求進: 안정 속 성장)과 선입후파(先立後破: 선 부양 후 돌파) 기조를 계속 유지했다. 2024년 누적된 정책 효과와 중앙정부의 부채 확장 재개에 따라 정부 정책의 실물경제 진작 효과는 2023년 대비 뚜렷하게 호전될 전망이다. 

한편, 2024년 산업 정책의 최대 화두이자 최우선 순위는 ‘제조업 고도화’와 ‘기술 발전을 통한 고품질 발전 추구’였다. 2024년 10대 임무에서 1순위는 당초 예상대로 ‘현대화 산업 체계 구축’과 ‘새로운 질적 생산력 향상’으로 제시했으며, ‘내수 확대’는 2023년 1순위에서 3순위로 밀렸다. 2024년 중국 내수 경기와 각종 가격 신호(물가/실적/투자수익률)가 순환적인 반등을 하더라도, 중장기적으로 제조업 고도화 중심의 성장모델 전환과 탈(脫)부동산 정책의 대내외 후폭풍은 잠재성장률 하락과 공급과잉 심화로 반복 표출될 수 있을 것이다.  2024년 산업 정책의 핵심은 다음과 같다. 첫째, 디지털 경제 육성을 다시 강조하면서 처음으로 ‘AI 플러스 액션 플랜’을 제시했다. 2015년 리커창 총리가 주도한 ‘인터넷 플러스’ 정책과 유사하게 시진핑 집권 3기 정부 차원의 대대적인 지원과 산업 육성을 통해 글로벌 추세에 편승하는 행보다. 둘째, 대규모 설비 교체 사이클과 소비재(가전/전기차)의 ‘이구환신(以舊換新)’을 다시 한번 강조했다. 2024년에는 정부 투자 관련 예산 7,000억 원 편성 외에도 직간접 보조금 지출이 크게 증가함에 따라 정부 지출의 2024년 내수 경기 회복에 대한 기여도가 확대될 것으로 예상된다. 셋째, 중국 정부는 부동산업의 중장기 성장 모델 전환과 공급 분야에 관한 지원을 시사했으나 구체적인 조치와 검증이 필요해 보인다. 1/4분기 부동산 개발업체 프로젝트를 지원하기 위해 개시한 ‘화이트 리스트’ 대출 지원 사업과 3대 도시 건설 프로젝트(임대주택/빈민촌/인프라)의 상반기 집행 강도를 주목한다.