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<개요>

ㅁ [이슈] 경제성장 속도를 상회하는 신용증가가 부채위험 증대와 함께 자산시장의 버블을 야기했으며, 최근에는 부동산시장의 과열을 초래할 수 있다는 우려가 제기
ㅇ `16.3Q 기준 GDP 대비 비금융민간부문의 총부채는 209.5%로 사상최고 수준으로 장기추세를 26.3%p 상회하여 주요국 중 가장 가파른 증가세
- 작년 4분기 이후 중국인민은행의 긴축적 스탠스로의 전환에도 불구하고 3월 사회융자총액은 2.1조위안 증가하여 시장예상(1.5조위안)을 크게 상회

ㅁ [자산시장 현황] 주식시장 버블(`15년)이 채권시장 과열(`16년)로 전이된 후 금년 들어서는 부동산시장(`17년)으로 이전되는 양상
ㅇ 주식시장: `15년 6월까지 1년 동안 152% 상승했던 상해종합지수는 이후 49% 급락. 현재 PER은 18배 수준으로 자산버블이 해소된 상태로 평가
ㅇ 채권시장: 주식시장 버블 붕괴 이후 회사채시장을 중심으로 과열 양상. 최근 약세조정으로 버블 국면으로의 진입 가능성은 감소했으나 신용위험이 증대
ㅇ 부동산시장: 채권시장 강세가 주춤해진 가운데 경기회복 기대에 힘입어 부동산시장이 과열 징후를 보이고 있어 추가적인 억제책이 필요한 상황

ㅁ [위험요인] 대외수요 둔화 등으로 경기회복세가 약화될 경우 부동산시장 위축 및 이로 인한 경기하방 압력이 증대
ㅇ 가계부채 위험 또는 금융시스템 위기 발생 가능성은 제한적이나, 부동산경기가 가계소비, 지방정부 투자재원 등과 연계되어 실물경제에 부담
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