行业上周行情：上周，申万传媒行业下跌-0.02%，跑输大盘(2.08%)2.10个百分点胞赢创业板-0.87%J0.85个百分点。其中，文化传媒子版块下跌一1.60%，互联网传媒子版块上涨1.59%，营销传播子版块下跌-0.13%。在11月底开始全面看多传媒，针对行业三条核心逻辑如下：(1)长期看需求端，用户迭代驱动的虚拟消费升级空间巨大，基于轻度用户的十万亿级市场规模有望出现；(2)中期看供给端，技术革新引领的头部集中在传媒各子版块平台中均有体现；(3)短期看政策端，本文重申传媒行业的意识形态价值，坚定推荐符合社会主义正能量价值观的板块与行业。基于以上逻辑，2018年坚定看好两条主线：”巨无霸”和“小确幸”。巨无霸指内容、平台均具有寡头垄断特征、营收超过100亿的巨无霸公司，代表公司腾讯控股、网易、分众传媒；小确幸指在细分领域拥有内容优势、不与巨无霸产生完全竞争、且拥有小而美的平台，与自身内容形成闭环、子领域营收增速低于行业增速、PEG低于2的公司，代表公司奥飞娱乐、完美世界、三七互娱、光线传媒等。(4)传媒行业估值36倍，目前关注持续提升，要继续看好传媒行业的表现。 有关区块链技术方面：本报告在年度策略提过的“技术革新可以改善DCM估值法的不确定性”有望在区块链中得到体现：【区块链与文娱版块】区块链天然与文娱联系，因区块链的本质【去中心化的分布式数据库】【采用密码学的方法来保证已有数据不可能被篡改】【采用共识算法来对于新增数据达成共识】，可以使得内容行业的版权问题、假冒伪劣问题得到有效解决，且极大意义上改变内容行业、互联网行业生态。该报道通过分析中国传媒行业的现状，展望2018年中国传媒行业的走势。报告内容详见附件，希望从业者及相关人员提供参考。