ㅁ 寿险规模保费收缩，财险增长稳定 

保险行业2017年数据公布，行业整体实现原保险保费收入36,581.01亿元，同比增长18.16%。寿险公司规模保费同比下降6.06%，规模达32,402.33亿元；其中，原保费收入约为26,039.55亿元、同比增长20.04%、环比增长4.52%、占比为80.36%，保户投资款新增交费规模约为5,892.36亿元、同比下降50.32%、环比增长6.44%、占比为18.19%，投连险独立账户新增交费规模约470.42亿元、同比下降49.90%、环比增长13.15%、占比为1.45%。产险公司原保险保费收入10,541.38亿元，同比增长13.76%；财产险业务同比增长12.72%。 

ㅁ 资金运用结构总体稳定，投资收益率良好 

截至2017年末，资金运用余额为149,206.21亿元，较年初增长11.42%；股票和证券投资基金占比较上年末下降0.98个百分点、环比略降；其他投资占比较上年末提升4.17个百分点。得益于年度权益投资的良好表现（股票收益1,183.98亿元，同比增长355.46%），2017年保险行业实现了5.77%的投资收益率。行业总资产达167,489.37亿元，较年初增长10.80%；行业净资产达18,845.05亿元，较年初增长9.31%。 

ㅁ 财险公司格局稳定，寿险公司分化调整 

2017年，财险市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有63.490%的市场份额、较去年同期上升了0.418个百分点，行业整体格局基本稳定。人身险市场原保费集中度有所提升；部分中小型公司保费结构调整效果明显，但整体规模与排名靠前公司有较大差距；规模保费市场呈现更明显的分化特征。 

ㅁ 投资建议 

从当前角度看，寿险行业2018年保费增速或有所回落，行业步入实质性分化期，粗放式成长难以维系。大型公司有深厚的销售渠道积淀，综合经营、管理水平更高，具备较强的竞争优势。当前板块估值水平较低，建议关注中国平安、中国太保、新华保险。