文化传媒行业供给侧改革，主要集中于三个方面： 

一，渠道改革。出版、广电类传统媒体，行业整体增速放缓，渠道端供给侧改革加速，转型是大趋势。关注传媒整体监管趋严背景下，国企类上市公司对于新媒体资源的整合。推荐皖新传媒、浙数文化、中文传媒，关注快乐购。 

二，内容改革。影视行业整体政策趋严，内容作品更讲求精细化，各领域均出现不同程度头部内容集中度提升情况。推荐捷成股份、光线传媒，关注横店影视。游戏行业“两超多强”格局明朗，产品层面呈现“二八原则”，头部产品呈现明显精品化趋势。推荐完美世界、三七互娱、游族网络。 

三，IPO改革。IPO监管趋严，尤其是传媒类公司，脱虚向实思想指引下，传媒企业上市举步维艰。传媒类公司项目制业务特点明显，业绩持续性难以保证，利润波动性较大，IPO难度加大。稀缺性凸显，细分领域龙头价值显着，收购并购回暖预期强。推荐视觉中国、当代明诚、立思辰、威创股份。 

风险提示：行业增速下滑。项目开展不达预期。