现有关于股价崩盘成因的研究主要基于信息操纵理论，该理论认为企业对负面消息的隐藏是导致股价崩盘的重要原因。本文延续信息操纵与股价崩盘的理论分析框架，从隐藏负面消息的对立面——夸大正面消息出发，提出夸大正面消息同样会导致股价崩盘。具体来讲，本文使用上市公司年报中披露的“互联网+”相关信息，研究了“互联网+”信息披露对股价崩盘风险的影响。研究发现，企业披露的“互联网+”信息越多，股价崩盘风险越高，支持了“互联网+”信息披露的策略性炒作假说。同时，企业的资源获取动机、市值管理动机及宏观层面的炒作环境强化了“互联网+”信息披露的股价崩盘效应。进一步研究发现，“互联网+”信息披露的股价崩盘效应仅存在于夸大披露的情况下，但企业信息环境的改善会弱化上述效应。本文的实证结果支持了夸大正面消息也是导致股价崩盘的理论推断。