作为供给侧结构性改革战略的重要举措，深化税收制度改革，充分释放税收政策红利以激发市场主体活力，是经济高质量发展需要解决的重要问题。本文以营业税改征增值税的改革试点为研究对象，从与制造业主营业务关联程度和价值增值贡献出发，将服务业务分为嵌入式与混入式两大类，创新性地提出了“营改增”政策影响制造业与服务业融合的理论机制。实证方面，将首批试点的上海市制造业上市公司作为处理组，其他非试点地区制造企业作为对照组，利用PSM-DID方法实证检验了“营改增”试点对制造业与服务业融合的作用。结果表明：“营改增”政策的实施，显著提高了试点地区制造业的嵌入式服务水平，产生了“服务创造”效应，同时降低了混入式服务水平，带来了“服务挤出”效应；来自不同样本匹配方法、安慰剂检验和8个省份“营改增”试点再检验的估计结果验证了实证结论的稳健性。进一步分析发现，强关联产业的嵌入式服务水平变化更为明显，小型企业凭借“船小好调头”的优势，对税制改革的反应较为迅速，市场势力越强则越有动力增加嵌入式服务，“营改增”政策的实施促进了制造业的经营绩效改善和市场竞争力提升。本研究不仅为供给侧结构性改革引领实体经济发展方式转变提供了新证据，而且为持续优化税收结构助推制造业与服务业融合发展提供了有益的参考。