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동향자료
최근 중국 역외 달러채 시장 현황 점검
김선경,김윤경 2020-12-23
ㅁ [이슈] 금년 중국 역내 회사채 디폴트가 급증한 데 이어 역외 달러채 디폴트 규모도 사상
최고치(12/18일 기준 $86억)를 기록함에 따라 역외 달러채 시장 현황을 점검
ㅁ [시장 현황] 금년 역외 달러채 디폴트율은 1.1%로 전년대비 약 2배 상승하였으며 SOE
(state-owned enterprise; 국유기업)*와 부동산 업종 비중이 높은 편. 다만 11월 중 역내
SOE 디폴트 급증이 역외 발행시장과 유통시장에 미친 영향은 제한적
※ 블룸버그 기준 최종 모기업(ultimate parents)이 중앙정부 혹은 지방정부인 기업 혹은 LGFV
ㅇ 발행주체 : 역외 디폴트는 그간 정부의 암묵적 보증이 존재했던 지방정부 SOE의 디폴트율이
1.5%로 가장 높은 수준
ㅇ 업종 : 기술과 부동산 섹터가 각각 전체 디폴트의 34%, 21%를 차지. 특히 부동산 섹터는 POE
(private-owned enterprise; 민간기업)와 지방정부 SOE에 집중
ㅇ 만기도래 : 내년 중 발행잔액의 약 17%가 만기도래하며 그 중 디폴트 규모가 컸던 부동산 섹터
비중이 32%로 큰 편
ㅁ [평가 및 시사점] 역외 달러채 디폴트 규모 자체는 아직까지 크지 않지만 중국 정부가
디폴트를 용인함에 따라 역외 디폴트가 늘어나면서 아시아 크레딧 시장에 부정적 영향을
미칠 수 있음에 유의
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