本文在总结以美国为代表的发达经济体多层次资本市场发展的经验和教训基础上，探讨中国面临的特殊挑战。研究证实中国现有的国家隐性担保下的银行信贷扩张金融体制满足不了从快速工业化的高经济增长向创新驱动的高质量发展转型需要。因此，只有将发展多层次资本市场和建设金融投资风险管理完整生态结合起来，才能在商业发展所有阶段都有效支持企业家创新以及市场创造。发展多层次资本市场和建设金融投资风险管理完整生态的关键在于在加强以投资者利益为代表的产权保护基础上，完善利益相关者治理。