本文基于我国上市银行理财产品的微观数据，探究互联网理财对银行理财产品的冲击，即从微观视角阐释互联网理财产生的“鲶鱼效应”，并着重通过双重差分模型（DID）评估金融科技监管带来的外部效应。研究发现：（1）互联网理财通过提高银行理财的预期收益率，加剧其高息揽“储”动机，即面对互联网理财带来的存款分流压力，银行会借道影子银行业务强化监管套利行为；（2）金融科技监管能够减弱银行的高息揽“储”动机，受互联网理财冲击，中小银行采取了更为激进的理财产品定价和规模扩张策略，由此监管的正外部效应对它们的作用更强；（3）金融科技监管通过改善银行流动性状况减弱银行的高息揽“储”动机，监管政策对短期、非保本型理财产品的影响更大。本文研究表明，在监管政策助力下，推动银行理财净值化转型，既有利于推进利率市场化进程，又会减少银行的监管套利行为。