本文通过构建一个包含汇率波动和中间品进口的理论模型，发现汇率波动显著抑制了企业出口，而参与全球价值链（GVC）有助于缓解汇率波动对企业出口的负向影响。通过分析2000—2013年中国工业企业数据库和中国海关统计数据库的匹配数据，本文证实了理论模型中的结论，发现GVC嵌入，一方面通过进口中间品价格抵消机制形成成本对冲效应；另一方面还通过产品多样化、市场多元化和质量提升有效降低了企业的产品价格弹性，由此缓解了汇率波动对出口的不利影响。未来应出台相关政策鼓励企业深度参与GVC，并助力企业实现在GVC位置上的攀升。企业应积极参与GVC分工以吸收其正向溢出效应，及时掌握汇率和市场的变化，适当调整出口策略，同时加大研发投入，提升产品的科技含量，降低产品价格弹性。