本文研究了上市公司数量增加对非上市公司创新的影响。研究发现, 上市公司数量增加能够促进相关非上市公司创新。机制分析发现, 上市公司数量对非上市公司创新的促进作用在融资约束程度相对严重的非上市公司中更明显, 上市公司创新活动、分析师关注和高质量审计能够强化上述促进作用, 表明上市公司能通过缓解融资约束, 增加知识传播和信息披露, 进而促进非上市公司创新。进一步研究发现, 更多的地区劳动力供给、较高的地区市场化程度和金融市场化程度也能够强化上市公司数量增加对非上市公司创新的促进作用。本文深化了股票市场发展溢出效应方面的研究。