本文在异质性企业框架下引入环保设备投资决策,考察环境规制如何通过影响企业环保设备投资而改变行业生产与污染。研究发现，环境规制趋严通过两种效应降低行业总体污染强度:一是个体污染强度效应，即单个企业的污染强度下降:一是资源重配效应,即高污染强度企业的市场份额相对减少,低污染强度企业的市场份额相对增加,这种市场份额的转换可降低行业总体污染强度。经验研究结果有力地支持理论推论，“十一五”期间这两种效应均发挥了重要作用,其中资源重配效应在“技术效应”中的贡献超过40%。基于本文的发现，政府可通过推出降低环保设备投资成本的政策,促进减排技术的应用与资源重配,从而实现经济与环境的协调发展。