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[1월 월간특집] AI 기반 물류 로봇 솔루션 분야의 강자 中 긱플러스

CSF 2025-01-31

□ 2015년 설립된 긱플러스는 AI 기반 물류 로봇 솔루션을 제공하는 중국 기업으로, AMR과 AGV 솔루션을 통해 물류창고 자동화를 지원하고 있음. 40개국 770여 고객사를 확보하고 글로벌 서비스 네트워크를 구축한 긱플러스는 2021년부터 2023년까지 연평균 64.7%의 매출 성장을 기록함. 그러나 지속적인 적자와 특허 분쟁 리스크, 연구개발비 비중 감소 등의 과제도 안고 있음. 최근 홍콩 상장을 위해 IPO를 추진 중인 긱플러스는 모집 자금을 주로 연구개발과 글로벌 사업 확장에 사용할 계획임.

◦ 2015년 설립된 긱플러스는 AMR과 AGV 솔루션을 제공하는 기업으로, 40개국 770여 고객사를 확보하고 글로벌 서비스 네트워크를 구축하고 있음.
- 긱플러스(Geek+)는 인공지능(AI) 기반 물류 로봇 솔루션 분야의 중국 기업으로 2015년 2월 설립됨. AMR(Autonomous Mobile Robot, 자율 이동 로봇)과 AGV(Automated Guided Vehicle, 자동 유도 차량) 솔루션을 제공하여 물류창고 운영과 산업용 운반 분야의 자동화를 지원함. 주요 제품으로는 긱플러스 선반-인력 피킹(Shelf-to-Person Picking) 솔루션, Geek+ 빈-인력 피킹(Bin-to-Person Picking) 솔루션, Geek+ 팔레트-인력 피킹(Pallet-to-Person Picking) 솔루션, 스마트 분류 솔루션, 스마트 운반 솔루션 등이 있음.
- 2024년 6월 말 기준, 긱플러스는 전 세계 약 40개국에 4만6,000대의 AMR을 공급했으며, 770여 개의 고객사 중 60개가 포춘 500대 기업임. 지멘스(Siemens), UPS, BMW, 데카트론(Decathlon) 등 글로벌 기업들을 고객사로 보유하고 있으며, 소매, 의류, 제약, 제33자 물류, 자동차, 리튬전지, 태양광, 전자 등 다양한 산업군에 솔루션을 제공함.
- 긱플러스는 글로벌 서비스 네트워크 구축에도 주력하여 40개 이상의 서비스 거점과 협력사 거점, 12개의 부품센터, 290명 이상의 엔지니어를 보유하고 있음. 이러한 광범위한 서비스 네트워크를 바탕으로 2023년 기준 고객 재구매율 약 70%를 달성하며 높은 고객 만족도를 실현함.
- 회사의 창립자이자 이사장 겸 최고경영자인 정융(郑勇)은 칭화대학교(清华大学) 산업공학과 아헨공과대학교(RWTH Aachen University) 생산공학 석사 학위를 보유하고 있음. 창업 전에는 뉴호라이즌캐피탈(New Horizon Capital)에서 투자 후 관리 및 로봇 자동화 분야 투자 연구를 담당했으며, ABB, 생고뱅(Saint-Gobain) 등 글로벌 500대 기업에서 임원을 역임함.

◦ 긱플러스는 설립 이래 총 11차례에 걸쳐 투자를 유치했으며 2021년부터 2023년까지 연평균 64.7%의 매출 성장을 기록함.
- 설립 이후 긱플러스는 워버그핀쿠스(Warburg Pincus), CPE, GGV캐피탈, 윈펑캐피탈(Yunfeng Capital), D1캐피탈, 버텍스차이나(Vertex China), 앤트그룹(Ant Group), 모건스탠리(Morgan Stanley), 인텔(Intel) 등 국내외 유명 기관 및 산업 투자자들로부터 총 11차례에 걸쳐 투자를 유치함. 이는 A라운드 4회, B라운드 2회, C라운드 2회, D라운드 2회, E라운드 1회로 구성되어 있어 외부 자금 의존도가 비교적 높은 상황임.
- 2021년부터 2023년까지 3년간 긱플러스의 수주액은 각각 15억 9,000만 위안(약 3,137억 원), 19억 9,600만 위안(약 3,938억 원), 26억 9,400만 위안(약 5,315억 원)을 기록함. 매출액은 각각 7억 9,000만 위안(약 1,558억 원), 14억 5,200만 위안(약 2,865억 원), 21억 4,300만 위안(약 4,228억 원)으로 연평균 성장률 64.7%를 기록함. 이는 글로벌 AMR 시장의 연평균 성장률 36%를 크게 상회하는 수준임. 2024년 상반기 수주액은 13억5,300만 위안(약 2,670억 원)으로 전년 동기 10억3,700만 위안(약 2,046억 원) 대비 증가함.
- 그러나 2021년, 2022년, 2023년 및 2024년 상반기 조정 EBITDA는 각각 –6억 7,200만 위안(약 -1,326억 원), -6억 7,400만 위안(약 –1,330억 원), -3억 3,900만 위안(약 –669억 원), -1억 5,800만 위안(약 –311억 원)을 기록했으며, 조정 순손실률은 각각 96.7%, 56.1%, 20.7%, 24.8%를 기록함. 긱플러스는 이를 '전략적 적자'로 설명하며, 치열한 시장 경쟁 속에서 사업 확장과 혁신을 우선시한 전략적 결정이라고 밝힘.
- 판매 및 마케팅 비용은 2021년부터 2024년 상반기까지 각각 3억 4,900만 위안(약 688억원), 4억 5,600만 위안(약 900억 원), 5억 900만 위안(약 1,004억 원), 2억 3,000만 위안(약 453억 원)을 기록했으며, 행정지출도 각각 1억 7,300만 위안(약 341억 원), 2억 2,100만 위안(약 436억 원), 2억 6,400만 위안(약 521억 원), 8,800만 위안(약 173억 원)으로 증가하여 판매비용율과 관리비용율 합계가 약 40%를 차지해 적정 수준의 매출총이익률 커버 범위를 초과함. 

◦ 긱플러스는 다량의 특허를 보유하고 있으나 특허 분쟁 리스크를 안고 있으며 연구개발비는 매출 성장에도 불구하고 비중이 감소하고 있음. 
- 2024년 6월 말 기준, 긱플러스는 1,735개의 특허(954개 등록 특허, 781개 출원 중 특허)를 보유하고 있으며 이를 통해 기술 경쟁력을 확보하고 있음. 그러나 2020년부터 2023년까지 동종업계의 하이 로보틱스(Hai Robotics)와 23건의 소송을 진행하는 등 특허 리스크를 안고 있으며, 대부분이 특허권 분쟁, 불공정 경쟁 분쟁, 독점 분쟁, 악의적 지식재산권 소송 손해 책임 분쟁 등과 관련됨.
- 지식재산권 보호와 관련하여 긱플러스는 글로벌 시장에서의 지식재산권 보호 및 실행의 어려움, 높은 비용 부담, 제3자의 지식재산권 침해 소송 위험 등을 주요 리스크 요인으로 지적하고 있음.
- 한편, 연구개발 투자의 경우, 긱플러스는 2021년부터 2024년 상반기까지 각각 3억 4,000만 위안(약 671억 원), 4억 3,700만 위안(약 862억 원), 3억 8,000만 위안(약 750억 원), 1억3,300만 위안(약 262억 원)을 지출했으며, 연구개발비 비율은 각각 43.0%, 30.1%, 17.7%, 17.0%를 기록함. 최근 연구개발비가 감소한 이유에 대해 긱플러스는 전반적인 물류창고 솔루션에 집중하고 제품을 더욱 간소화하며 솔루션의 표준화와 모듈화를 진행했기 때문이라고 설명함.

◦ 긱플러스는 최근 A주 상장 추진을 철회하고 홍콩 상장으로 변경해 IPO를 추진 중이며 모집 자금은 주로 연구개발과 글로벌 사업 확장에 사용할 계획임.
- 긱플러스는 2021년 5월 CICC(China International Capital Corporation)와 A주 상장 지도 계약을 체결하고 상하이거래소 산하 중국판 나스닥인 커촹반(科创板) 상장을 추진함. 그러나 2024년 10월 이를 철회하고 홍콩거래소에 상장신청서를 제출함. 긱플러스는 글로벌 사업 확장과 외자 유치를 위한 국제 플랫폼 확보를 위해 홍콩 상장을 선택했다고 설명함. 이는 2023년 긱플러스 매출의 70% 이상이 중국 본토를 제외한 시장에서 창출되면서 글로벌 사업의 중요성이 높아졌기 때문으로 분석됨.
- 상장을 앞둔 긱플러스는 투자자들과의 주주 권리 조정을 진행하고 있음. 2024년 12월 체결한 보충 계약에 따르면, 모든 주주 특별권리는 홍콩거래소 상장신청서 제출 전날 중단되나 주식 환매권은 예외적으로 중단되지 않음. 만약 IPO 신청이 철회 또는 거부되거나, 상장신청서 제출 후 18개월 내에 IPO를 완료하지 못할 경우 일시 중단되었던 환매권이 다시 효력을 갖게 됨. 따라서 거액의 주식 환매 리스크를 피하기 위해서라도 긱플러스는 올 상반기 안에 IPO를 완료할 것으로 전망됨.
- IPO를 통해 조달된 자금은 주로 연구개발 및 제품 개선에 투입될 예정이며, 일부는 판매 및 서비스 네트워크 확장, 공급망 개발, 디지털 관리, 데이터 보안 및 네트워크 보안 강화 등에 사용될 계획임. 또한 일부 자금은 운영자금 및 일반 회사 용도로도 활용될 예정임.
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