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基于Meta分析的信息披露影响并购重组的文献综述
上市公司信息披露是缓解并购市场信息不对称的重要手段,信息透明度的提升对精确评估目标企业真实价值、提高并购绩效具有重要作用。本文从资本市场估值效率与并购绩效两方面检验信息披露与并购重组的关系以及潜在调节变量的影响,运用Meta分析方法对59篇实证文献中提取的59个效应值进行归纳分析。研究结果表明:信息披露能有效提高资本市场估值效率,具体体现为降低股价同步性与资本成本、增强市场流动性;信息披露能提高企...
20-12-11
정보공시 인수합병 재구성 메타분석 자세히보기
中 자본시장 M&A 활발해, 민영기업 전체 61%
□ 최근 몇 년간 중국 국유기업 개혁과 재편에 대한 새로운 규정이 출범되는 등 정책 호재가 쏟아지면서, 구조 전환 및 고도화를 겨냥한 인수합병(M&A)이 지속적으로 늘어나고 있으며 이러한 추세는 특히 자본시장에서 뚜렷하게 나타나고 있음.⚪ 중국 증권정보 시스템인 퉁화순(同花顺)iFinD의 통계에 따르면, 올해 들어 11월 22일까지 첫 번째 공고일 이후 거...
20-11-25
인수합병 M&A 자본시장 국유기업 민영기업 국유기업 개혁 자세히보기
招爱还是致厌:并购条件下品牌真实性作用研究
越来越多国内企业通过“蛇吞象”式的方式并购国外品牌来完成其品牌形象的跃升。消费者对被并购品牌的态度是其消费行为的关键,喜好的消费者仍会保持对品牌的忠诚而继续购买,而厌恶的消费者则会转换品牌而流失。文章依托品牌真实性理论和传染理论构建了品牌真实性对品牌至爱、品牌厌恶、品牌信任、品牌忠诚和品牌转换的作用模型。研究结果表明,消费者对品牌真实性高的品牌会产生偏爱,进而信任该品牌并保持品牌忠诚,并购方品牌记...
20-10-15
인수합병 브랜드진실성 해외브랜드 중국기업 자세히보기
2020年中期中国行业并购市场回顾及展望 后疫情时代,中国行业并购市场挑战与机会并存
2020年注定是不寻常的一年。回顾上半年,受疫情影响,经济下行压力增大,全球并购市场受到巨大影响。目前,新冠疫情在中国得到有效控制,复工复产正在积极有效地恢复当中。虽然这次疫情对不少行业均造成深刻的影响,但是机遇总是与挑战并存的,我们见到部分行业异军突起。为此,我们推出“2020年中期中国行业并购市场回顾及展望”系列,焦点集中在对不同行业的交易并购活动趋势分析,为受影响的行业以及投资人在市场中抓住...
20-10-08
기업인수합병 포스트코로나시대 코로나19 자세히보기
最低工资与跨区域并购:基于劳动力成本比较优势的视角
中国最低工资制度带来的劳动力成本在时间和空间上的外生差异,使一些区域的公司产生劳动力成本的比较优势。本文以公司并购决策作为获取比较优势的方式,考察公司劳动力成本比较优势创造的并购协同效应。研究发现由最低工资标准差异带来的劳动力成本比较优势提高了公司作为并购目标方的吸引力,并且并购后公司的劳动力成本显著降低。进一步研究发现目标方劳动力成本比较优势对劳动力依赖程度更高、成本转嫁能力较弱以及所在区域劳动...
20-09-23
최저임금 인건비 비교우위 지역간 인수합병 자세히보기
高管从军经历对并购溢价的影响:烙印—环境匹配的视角
从军经历作为特殊的早期经历对高管的价值判断和决策风格具有深刻影响。由于国内市场并购溢价现象突出,本文基于烙印理论和高阶理论,以2010—2017年沪深A股上市公司发生的并购事件为研究样本,从烙印—环境匹配视角出发实证研究了高管从军经历对并购溢价的影响及其机制,重点考察了不同情境下从军烙印的激发和显现对企业决策的影响。研究认为,由于从军烙印所形成的高度自信和高执行力等特征,拥有从军经历的高管在并购活...
20-09-17
종군경력 낙인이론 시장경쟁 중국기업 중국인수합병 자세히보기
经济政策不确定性与企业并购:中国的逻辑
本文以2004—2017年A股上市公司的并购发起事件为研究样本,考察了经济政策不确定性对中国上市公司并购行为的影响。基于现有研究提出的等待期权假说的逻辑,经济政策不确定性越高,企业发起并购的可能性就越低,并购绩效也越好。然而,基于中国数据,本文却发现不一致的结论:经济政策不确定性越高,并购绩效就越差。为了解释该现象,本文基于中国情景提出了柠檬市场假说:鉴于经济政策不确定性加剧了信息不对称,进而导致...
20-08-12
중국 경제 경제정책불확실성 인수합병 정보불일치 자세히보기
中 중소기업의 안정적 발전 위한 제도 개편 착수
중국 정부가 중국 기업 중 90%를 차지하는 중소기업이 세제 부담을 경감할 수 있는 장기적인 제도 구축에 나섰음. 7월 24일 중국 공업정보화부(工业信息化部·공신부), 재정부(财政部), 세무총국(税务总局) 등 17개 부처에서 《중소기업 발전 지원제도 완비에 관한 약간의 의견(关于健全支持中小企业发展制度的若干意见, 이하 ‘의견’)》을 발표하며 중소기업의 안정적...
중국 기업 중국 중소기업 중소기업 발전 인수합병 발전 지원제도 제도개편 자세히보기
中 중소기업 인수합병·재편 통한 자본시장 진출 독려
□ 중국 정부가 중소기업의 인수합병(M&A) 및 재편을 통한 자본시장 진출을 독려함.⚪ 중소기업은 중국의 국민경제와 사회 발전의 주요 역량으로 현대화 경제 체계 구축, 경제의 질적 발전을 실현하는 중요한 기반이자 취업 확대와 민생 개선의 중요한 버팀목임.- 중소기업은 중국 세수의 50% 이상, 국내총생산(GDP)의 60% 이상, 기술 혁신의 70% 이상, ...
20-07-28
중소기업 인수합병 기업 재편 자본시장 직접금융 코로나19 자세히보기
中 정보화 방역 강조, 의료 IT업계 수혜 예상
□ 중국 당국이 정보화 방역을 강조함에 따라, 의료 IT업계가 수혜를 입을 것으로 전망됨. ⚪ 지난 6월 29일 중국 국가위생건강위원회(国家卫生健康委·위건위)가《정보화를 통한 전염병 일상화 방역 업무 지원에 관한 통지(关于做好信息化支撑常态化疫情防控工作的通知, 이하 ‘통지’)》를 발표함.- 《통지》는 정보화 신형 인프라 건설을 추진하고 긴급 지휘 시스템 구축...
20-07-01
코로나19 정보화 방역 의료IT업계 일상화 방역 네트워크 보안 인수합병 자세히보기